20260317-西南期货-【西南期货】有色及新材料早间评论_3页_162kb

有色及新材料早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，内容涵盖碳酸锂、铜、铝、锌、铅、锡及镍等主要有色金属品种的市场分析与观点。整体来看，市场受到地缘政治冲突、供需变化及宏观政策等多重因素影响，呈现分化走势，部分品种受支撑偏强，部分则承压震荡。

主要观点与关键信息

碳酸锂

• 价格走势：主力合约上涨1.75%，报159620元/吨。
• 宏观因素：美伊冲突升级，加剧资源品价格波动；非洲资源民族主义政策升级，部分国家暂停锂矿出口。
• 基本面：锂盐供应持续下滑，消费端表现“淡季不淡”，储能需求强劲，动力电池需求改善，库存逐步去化。
• 支撑因素：地缘风险提升锂资源战略意义，市场对供应稳定性及流动性担忧，对价格形成支撑。
• 风险提示：短期波动可能加大，需关注津巴布韦禁运执行情况及美伊冲突后续发展。

铜

• 价格走势：主力合约上涨0.58%，报100190元/吨。
• 宏观因素：地缘冲突推升能源价格与通胀预期，美联储降息预期降温，美元走强压制铜价。
• 基本面：矿端紧张格局未改，现货加工费为负；国内电解铜产量或创新高，社会库存处于高位。
• 支撑因素：下游企业复工复产加速，部分领域订单回暖，对价格形成支撑。
• 观点：短期铜价或偏弱震荡。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约下跌0.48%，报24970元/吨；氧化铝主力合约上涨0.57%，报2989元/吨。
• 宏观因素：中东地缘冲突影响区域供应稳定性，市场情绪偏空。
• 基本面：国内氧化铝产量受检修影响，但新产能持续释放，供应压力不减；铝锭和铝棒社库累增，但下游全面复工支撑消费。
• 观点：铝价延续偏强运行，氧化铝价格将窄幅震荡。

锌

• 价格走势：主力合约下跌0.56%，报23880元/吨。
• 宏观因素：美元走强压制有色板块，市场情绪偏空。
• 基本面：国产矿和锭环比增长，进口矿补充原料库存；但海外供应存在扰动。
• 需求端：镀锌、压铸及氧化锌企业全面复工，但地缘冲突影响出口订单恢复。
• 观点：锌价或承压震荡。

铅

• 价格走势：主力合约上涨0.24%，报16405元/吨。
• 基本面：原生铅企业开工率回升，再生铅复工缓慢，部分企业盈利不佳。
• 库存情况：电解铅社会库存增加8900吨。
• 观点：铅价承压调整。

锡

• 价格走势：主力合约上涨2.43%，报381840元/吨。
• 基本面：国内加工费修复，精炼锡产量企稳；印尼精炼锡恢复，供应偏紧格局有所缓和。
• 需求端：传统领域承压，新兴领域如光伏需求支撑明显。
• 观点：锡价下方有支撑，但需警惕海外局势不确定性带来的波动。

镍

• 价格走势：主力合约上涨0.37%，报136900元/吨。
• 基本面：全球最大镍矿产量配额大幅削减，镍矿紧缺预期升温，生产成本中枢上移。
• 供应端：印尼政策风险增加，打击非法矿山；菲律宾雨季影响开采。
• 需求端：不锈钢需求疲软，镍铁厂亏损加剧，钢厂压价心理明显。
• 库存情况：国内库存持稳，但仍处于相对高位。
• 观点：弱现实与强预期博弈，关注印尼政策及宏观事件扰动。

总结

• 市场环境：地缘政治冲突频发，资源品价格波动加剧，战略资源重要性提升。
• 品种表现：碳酸锂、锡、铜等品种受地缘及需求支撑偏强；铝、锌、铅等品种受宏观压制及基本面压力偏弱。
• 投资建议：市场存在较大不确定性，建议投资者关注政策变化与地缘风险，合理控制仓位，防范短期波动。

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