20170319-安信证券-行业表现和估值跟踪周报_消费持续_周期回升_11页_734kb

行业表现和估值跟踪周报总结

核心内容概述

2017年3月19日发布的行业表现和估值跟踪周报，主要分析了本周A股市场的主要行业和风格表现、估值变化以及潜在风险提示。报告指出，建筑装饰和建筑材料行业表现强劲，休闲服务行业跌幅较大。同时，市场风格从周期向消费转移，但中游周期股仍具备一定支撑。成长股估值回落，但仍有中期反弹迹象。

主要观点

行业行情回顾

• 建筑装饰与建筑材料行业领涨：受三四线城市地产销售增长带动，资金大量流入该板块，分别上涨2.37%。
• 休闲服务行业垫底：2016年预告亏损率提升，市场仍处于观望状态，本周下跌1.09%。
• 电子行业景气度回升：受苹果产业链带动，半导体销售数据同比上升13.9%，行业出现回暖迹象。
• 房地产新开工面积增长超预期：1-2月全国房地产新开工面积同比增长10.4%，环比增长2%。

风格行情回顾

• 稳定风格涨幅最高：受益于建筑和公用事业板块带动，稳定风格环比上涨1.24%。
• 消费风格持续上涨：消费风格表现稳健，环比上涨0.44%。
• 周期风格出现回升：尽管PPI-CPI剪刀差缩小，周期风格仍小幅上涨，但资金流出压力仍存。
• 成长风格中期反弹：成长股估值回落，市场选择部分真实成长进行配置，呈现中期反弹而非反转。

关键信息

行业估值变化

• PE（TTM）变化：
  • 上升行业：通信、国防军工、有色金属、钢铁、建筑材料、综合、轻工制造等。
  • 下滑行业：汽车、商业贸易、化工、传媒等。
• PB（LF）变化：
  • 上升行业：有色金属、轻工制造、建筑材料、机械设备、电子等。
  • 下滑行业：商业贸易、国防军工等。

风格估值变化

• PE（TTM）变化：
  • 周期风格：36.65倍（较上周上升0.35倍）。
  • 成长风格：49.26倍（较上周上升0.36倍）。
  • 消费风格：32.41倍（较上周上升0.16倍）。
  • 稳定风格：18.44倍（较上周上升0.32倍）。
  • 金融风格：9.33倍（较上周下滑0.05倍）。
• PB（LF）变化：
  • 周期风格：2.34倍（较上周上升0.02倍）。
  • 成长风格：4.53倍（较上周下滑0.02倍）。
  • 消费风格：3.95倍（较上周上升0.02倍）。
  • 稳定风格：1.89倍（较上周上升0.02倍）。
  • 金融风格：1.23倍（较上周上升0.01倍）。

风险提示

• 经济增长不及预期：可能对整体市场产生负面影响。
• 利率上行：可能增加融资成本，抑制市场活跃度。
• 通货膨胀：可能对消费和周期股造成压力，影响企业盈利。

投资策略建议

• 关注中游周期行业：尽管周期股处于景气高位，但总资产周转率反弹可能支撑ROE，无需过度悲观。
• 消费板块持续受益：消费风格持续上涨，建议关注消费类股票。
• 成长股中期反弹：成长股估值回落，但部分真实成长股仍具配置价值。
• 稳定风格表现突出：建筑和公用事业带动稳定风格上涨，可适度关注。

附注

• 分析师：陈果、曹海军、彭玮骏
• 联系方式：报告联系人pengwj@essence.com.cn
• 相关报告：详见安信证券研究中心发布的其他报告
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，亦不承担法律责任。