20180509-光大证券-4月电影市场分析_1-4月票房增长26_国产片类型多元仍处商业探索期_28页_1mb

4月电影市场分析总结

核心内容

2018年4月，国内电影市场呈现以下特点：

• 票房表现：4月票房为39亿元，同比下滑20%；1-4月累计票房241亿元，同比增长26%。
• 观影人次：1-4月累计观影人次6.75亿，同比增长24%。
• 票价趋势：电影平均票价（剔除服务费）为33.14元，较2017年增长3%，票价趋于稳定。
• 影片供给：4月新上映影片共37部，国产片以类型探索为主，引进片占据主导地位。
• 票房结构：TOP3影片票房占比达70%，国产片市场份额仅为35%。
• 区域市场：一线城市票房份额与去年同期持平，中西部地区票房下滑明显。
• 院线影投：前10大院线票房份额稳定，耀莱影投份额显著提升。
• 风险提示：行业增速放缓、制作波动、竞争加剧、估值中枢下行、政策风险等是当前主要风险点。

主要观点

1. 票房与观影趋势

• 4月票房同比下滑20%，但1-4月累计票房增长26%，表明市场整体仍保持增长。
• 4月观影人次为1.1亿，同比减少19%，但观影场次仍增长21%，显示市场活跃度未减。
• 在线售票渗透率继续上升至87%，接近饱和状态。

2. 影片供给分析

• 4月新上映影片37部，与去年同期持平，国产片占30部，占比约81%。
• 4月缺乏大热商业片，国产片以中小成本、兼具商业性与艺术性的类型探索影片为主。
• 引进片表现突出，如《头号玩家》以11.1亿元票房位居榜首，拉动整体上座率。
• 国产片《后来的我们》预售火爆，但上映后出现大量非正常退票，引发监管关注。

3. 票房结构集中

• 4月TOP3影片票房占比达70%，其中《头号玩家》贡献28%，《狂暴巨兽》和《后来的我们》分别贡献42%和12%。
• 国产片市场份额仅为35%，但2018年1-4月累计国产片份额达69%，仍占据主导地位。

4. 区域市场表现

• 一线城市票房份额与去年同期持平，观影热度稳定。
• 中西部地区票房下滑显著，黑龙江、内蒙古、宁夏、青海、甘肃等地票房同比下滑均超过25%。
• 引进片在一线城市上座率领先，显示观众对进口影片的偏好。

5. 院线与影投格局

• 前10大院线票房份额为69%，其中金逸院线份额下滑明显。
• TOP15影投中，太平洋影管和耀莱影城票房增速领先，显示市场格局正在发生变化。

关键信息

影片票房排名（4月）

院线与影投表现

• 前10大院线票房份额为69%，其中金逸、中数、横店、新影联等院线票房同比下滑超过24%。
• 在TOP15影投中，太平洋影管、耀莱影城票房增速领先，显示市场格局变化。

国产片与引进片份额

• 4月引进片市场份额达65%，国产片仅为35%。
• 2018年1-4月累计国产片市场份额达69%，引进片市场份额为31%。

风险提示

• 行业增速下滑：电影市场增长依赖优质内容，内容制作波动性大。
• 竞争加剧：制片、发行、放映环节竞争激烈，行业利润率面临下行压力。
• 估值中枢下行：随着传媒互联网行业上市公司增多，A股相关公司估值面临压力。
• 政策风险：国家加强电影行业管理，对不规范行为进行严格限制，存在政策不确定性。

总结

4月电影市场整体表现疲软，票房同比下滑20%，但1-4月累计票房仍保持26%的增长。影片供给以引进片为主，国产片在类型探索上有所进展，但商业表现尚未成熟。区域市场呈现分化趋势，一线城市表现稳定，中西部地区票房下滑明显。院线与影投格局出现变化，部分公司市场份额提升。行业面临增速放缓、竞争加剧、政策规范等多重风险，未来市场发展需依赖优质内容的持续输出。