20170413-广发证券-传媒行业评论周报_速度与激情8_即将上映关注院线板块_反腐大剧_人民的正义_收视火爆_25页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现平稳，A股传媒板块上涨0.9%，弱于上证综指（上涨1.99%）。行业动态涵盖了影视、游戏、互联网、体育和教育等多个领域，重点分析了《速度与激情8》即将上映对市场的影响，以及行业内的主要公司业绩表现和投资动向。

主要观点

1. 电影市场

• 清明档票房表现平淡，进口片《金刚：骷髅岛》持续占据票房榜首。
• 《速度与激情8》即将于4月14日上映，预计票房将在20-30亿元区间，对2017年上半年进口片表现有重要影响。
• 本周票房环比下降5.1%，同比下降1.8%，主要受清明节假期影响。

2. 游戏市场

• 游戏市场持续火热，万达院线与完美世界、爱奇艺合作，发布多款游戏IP。
• 腾讯启动《天天爱消除》H5手游测试，预计带动新一轮游戏热潮。
• 2017年Q2，10家游戏厂商将推出46款新品，其中65%为IP改编游戏。

3. 互联网与传媒

• 《人民的名义》作为反腐题材剧集，收视率与网络播放量均表现强劲，引发广泛关注。
• 阿里云海外云服务全面降价，最高降幅达40%，增强市场竞争力。
• 分众传媒一季度净利润增长显著，PE估值为19倍，具有投资吸引力。

4. 个股表现

• 浙报传媒：拟更名“浙报数字文化集团股份有限公司”，持续推进新媒体转型。2016年营收35.50亿元，净利润6.12亿元，但扣非净利润下降39.1%。
• 昆仑万维：推出限制性股票激励计划，闲徕并表助推业绩增长。预计2017~2018年净利润分别为10.0亿和13.0亿，PE分别为25倍和19倍。
• 中国电影：受益于进口影片集中上映，参投《速度与激情8》，预计2016~2018年每股收益分别为0.52、0.72、0.89元，PE分别为44倍、32倍。
• 分众传媒：一季度归属母公司净利润10.5~11.5亿元，同比增长61.7%~77.1%。主营业务贡献净利润7.1~8.1亿元，同比增长10%~25%。公司总市值1033亿，流通市值419亿，当前估值具吸引力。

关键信息

• 2017年一季度全国新增577家影院，中影数字院线开店最多。
• 有线电视用户首次出现负增长，2016年四季度环比减少215万户。
• 《人民的名义》网络播放量达4.27亿次，排名首位，收视率也位居前列。
• 《速度与激情8》作为系列续作，拥有强大的IP效应和明星阵容，中美同期上映，预计票房表现强劲。
• 传媒行业面临系统性风险，特别是进口片票房低于预期。

风险提示

• 传媒板块系统性风险：进口片票房表现低于预期可能影响整体行业表现。
• 行业评级：买入

行业动态

影视娱乐

• 电影市场：清明档票房平淡，但《攻壳机动队》、《金刚：骷髅岛》等影片表现突出。
• 电视剧市场：《人民的名义》、《漂洋过海来看你》等剧集网络播放量高，观众满意度良好。

游戏动态

• 万达院线联手完美世界、爱奇艺推出多款游戏IP，包括《射雕英雄传手游》等。
• 腾讯启动H5手游测试，标志着H5游戏市场进入新阶段。

互联网&云服务

• 阿里云海外云服务降价，最高降幅达40%，提升竞争力。
• 亚马逊加大视频内容投入，计划投入45亿美元，与Netflix竞争。

体育&教育

• 海信成为2018年FIFA世界杯官方赞助商，赞助金额近1亿美元。
• 首控集团收购莱佛士音乐学院40%股权，整合国际教育资源。
• 中国足协与教育部联合推出“青超联赛”，推动青少年足球发展。

投资建议

• 短期推荐关注：浙报传媒、昆仑万维、中国电影、分众传媒。
• 长期趋势：国际化、IP开发、内容创新成为行业重点发展方向。

附录：行业数据概览

• 票房：2017年第14周票房7.12亿元，观影人次2184万。
• VC/PE投资：本周共22项投资，涉及多个领域，其中文化娱乐类投资最多。
• 上市公司业绩：多公司发布2016年年报及2017年一季报，整体呈现分化趋势。

总结

本周传媒行业在内容创新、IP开发及国际化趋势推动下，表现活跃。电影市场受《速度与激情8》等进口影片影响，预计将迎来票房高峰。游戏市场持续火热，IP改编成为主流。电视剧市场《人民的名义》等剧集表现亮眼，带动行业热度。建议重点关注浙报传媒、昆仑万维、中国电影和分众传媒等个股。同时，行业面临一定的系统性风险，需谨慎评估进口片票房表现。