20240826-宏源期货-能源化工周报（聚乙烯PE和聚丙烯PP）_九月来临_下游需求有所改善_PE和PP社会库存压力仍在_51页_14mb

聚乙烯（PE）市场总结

供应端

本周国内PE装置开工负荷率较上周上升，但较去年同期下降。国内PE装置检修损失量较上周减少，供应压力略有缓解。但终端需求尚未明显改善，补库意愿不强，多以谨慎观望为主，对原料需求有限，石化库存略有增加。进口货源到港量小幅增加，港口库存小幅上升。

需求端

下游需求跟进有限，主要下游领域开工率虽有小幅提升，但整体仍处于低位。下游工厂新订单改善有限，成品库存仍处于高位，备货意愿谨慎，成交放量不足。管材、农膜等细分领域略有需求跟进，但整体提升力度有限。

成本端

油价整体呈现涨后回落行情，布伦特原油均价较上周下跌，油制PE生产企业毛利环比增加，煤制PE利润继续扩大。国内动力煤市场价格下跌，成本下降，煤制PE利润有所提升。

投资策略

预计下周PE价格震荡趋弱，建议短线布局空单，关注7700-7900支撑位及8400-8500压力位。

聚丙烯（PP）市场总结

供应端

本周国内PP装置开工负荷率较上一周上升，产量环比增加，上游生产企业去库压力加大。国内PP装置停车损失量较上周减少，供应有所改善。

需求端

下游需求预期略有改善，PP主要下游领域开工率小幅提升，但仍处于低位水平。下游工厂新订单改善有限，成品库存仍处于高位，备货意愿谨慎，需求提升空间不大。

成本端

布伦特原油价格上涨，提升了油制PP的成本压力，利润空间受压缩；动力煤价格小幅下跌，煤制PP利润有所扩大。总体来看，成本端对价格存在支撑和压力双重影响。

投资策略

短期市场多空交织，建议投资者暂时观望，关注7300-7400支撑位及7700-7800压力位。中长期需关注下游需求改善节奏及宏观政策面的变化。

其他关键数据

• 装置检修情况：本周PP装置检修损失量环比减少，供应逐步恢复。PE装置检修损失量小幅增加，主要用于维护和计划内检修。
• 库存变化：本周PE、PP社会库存均有所下降，但仍有波动趋势。港口库存变化不大，大商所仓单量持续减少。
• 产业利润与成本：煤制PP和PE利润较上周有所扩大，油制品种则受油价波动影响较大，盈利能力相对不稳定。

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