20240802-宏源期货-能源化工周报（聚乙烯PP和聚丙烯PE）_传统消费淡季来临引导下游需求预期趋弱_PP和PE周度生产量仍处相对高位_52页_14mb

报告总结

本周宏源期货研究所发布聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）能源化工周报。

产品动态

• 聚乙烯 (PE):

  • 供应端: 本周国内PE装置开工负荷率周环比上升，检修损失量环比减少，国产货源供应小幅增加，但石化库存累积增加压力仍存。
  • 需求端: 中国PE进出口量下降，需求端受传统消费淡季、高温天气、新订单不足等因素影响，整体处于疲软状态，对原料采购积极性不高。
  • 成本端: 本周油价先跌后涨，原油价格宽幅反弹，对聚乙烯市场心态有所提振。
  • 基差与利润: 基差方面，不同等级PE基差在0值上下波动；利润方面，部分煤制和油制企业亏损，进口利润倒挂，整体利润承压。
  • 宏观与政策: 风险提示国内外宏观经济及政策超预期。

• 聚丙烯 (PP):

  • 供应端: 本周PP装置开工负荷率周环比上升，检修损失量环比减少，供应宽松预期增强，但主要仓库库存仍在累积。
  • 需求端: 类似PE，下游需求整体偏弱，传统消费淡季持续，新订单不足是主要制约因素。
  • 成本端: 本周油价波动影响延续，烯烃分离、煤制烯烃装置利润维持亏损状态，外采丙烯成本支撑偏弱。
  • 基差与利润: 基差方面，PP粒基差在0值上下波动；利润方面，大部分生产环节亏损，尤其BOPP薄膜利润为负。PP内外采成本均对价格构成压力。
  • 市场策略: 投资建议均偏向观望，需关注7800-8000支撑、8500-8600压力（PE）以及7200-7400支撑、7700-7800压力（PP），并持续关注供需平衡变化和宏观风险。

总结

报告指出，当前聚乙烯和聚丙烯均处于传统消费淡季，下游需求疲软，原料到港增加港口库存，成本支撑力度尚可但压制因素增多。供给端，检修装置逐步恢复，产量增加，特别是经过去年检修后，今年8月上旬国产新增产能贡献减少，供应小增。供需博弈下，基于下游需求预期趋弱，报告建议投资者暂时观望，关注价格运行区间内底部支撑和顶部压力。