20260602-新湖期货-月度_新湖化工_合成橡胶_6月报_基本面无亮点_现货偏弱_依靠天胶提供支撑_7页_2mb

新湖化工（合成橡胶）6月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月合成橡胶市场情况，指出合成橡胶基本面平淡，现货偏弱，期货价格大幅下跌。尽管如此，合成胶仍受到天然橡胶（天胶）价格上涨的支撑。此外，丁二烯市场表现疲软，其基本面矛盾不突出，报价跟随BR期货，但对合成胶支撑有限。

主要观点

合成胶市场情况

• 合成胶期货下跌明显：合成胶期货价格大幅下跌，主要原因包括合成胶基本面平平、现货偏弱，以及商品和化工板块整体氛围偏弱。
• 基差未走强：尽管合成胶现货疲软，但期货大跌并未导致基差走强，表明市场预期存在分歧。
• 顺丁胶基本面平平：顺丁胶利润修复至合理区间，负荷恢复至正常水平，但库存小幅累积，整体基本面无亮点。
• 合成胶现货压力增加：6月将有万余吨合成胶仓单集中注销，增加现货市场压力。

丁二烯市场情况

• 外盘利多消退：韩国装置提负后，外盘走弱明显，海外利多逐渐消退。
• 净进口增加：5-6月，丁二烯净进口预计环比上升，对市场有一定支撑作用。
• 装置运行情况：6月，振华石化和山东威特顺丁胶装置可能重启，其他下游装置也存在提负可能，从而支撑丁二烯价格。
• 新增产能：2026年丁二烯新增产能53万吨，而下游新增产能预计达95万吨，表明丁二烯投产确定性更高，更集中。

顺丁胶与天胶关系

• 天胶大涨对顺丁胶提供支撑：天胶价格持续上涨，对顺丁胶产生一定支撑作用。
• 顺丁胶贴水天胶：目前顺丁胶已经贴水混合胶2500元/吨，价差还将继续扩大。
• 需求替代影响：由于顺丁胶与天胶体量相差巨大，需求替代对顺丁胶的影响远大于天胶。
• 化工品属性增强：3月之后，顺丁胶化工品属性显著增强，价格受化工氛围影响较大。

关键信息

市场数据

• 合成胶期货走势：2026年6月合成胶期货价格下跌，基差未走强。
• 顺丁胶利润：顺丁胶利润修复至合理区间，负荷恢复至正常水平。
• 顺丁胶库存：库存小幅累积，但压力总体正常。
• 丁二烯净进口量：2026年6月丁二烯净进口量预计环比上升。
• 合成胶仓单：6月将有万余吨合成胶仓单集中注销，增加现货压力。

装置运行与产能

• 顺丁胶装置运行：齐鲁石化、裕龙石化、益华橡塑等装置运行状况不一，部分装置处于降负运行或停车检修状态。
• 丁二烯装置运行：山东玉皇、燕山石化、齐翔腾达等装置运行状况不同，部分装置在2026年3月前后存在重启或降负计划。
• 新增产能：2026年丁二烯新增产能53万吨，顺丁胶等下游新增产能95万吨，显示行业产能扩张趋势。

市场趋势与展望

• 合成胶市场展望：短期内现货市场压力较大，但随着丁二烯价格回落，其他下游可能提负，支撑合成胶价格。
• 天胶市场展望：天然橡胶价格仍将继续上涨，对顺丁胶提供一定支撑。
• 顺丁胶需求替代：由于顺丁胶与天胶体量差异，需求替代对顺丁胶影响更大，需关注其对市场的影响。

数据来源

• 同花顺
• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 新湖期货研究所

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