> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新湖化工（合成橡胶）6月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月合成橡胶市场情况，指出合成橡胶基本面平淡，现货偏弱，期货价格大幅下跌。尽管如此，合成胶仍受到天然橡胶（天胶）价格上涨的支撑。此外，丁二烯市场表现疲软，其基本面矛盾不突出，报价跟随BR期货，但对合成胶支撑有限。 ## 主要观点 ### 合成胶市场情况 - **合成胶期货下跌明显**：合成胶期货价格大幅下跌，主要原因包括合成胶基本面平平、现货偏弱，以及商品和化工板块整体氛围偏弱。 - **基差未走强**：尽管合成胶现货疲软，但期货大跌并未导致基差走强，表明市场预期存在分歧。 - **顺丁胶基本面平平**：顺丁胶利润修复至合理区间，负荷恢复至正常水平，但库存小幅累积，整体基本面无亮点。 - **合成胶现货压力增加**：6月将有万余吨合成胶仓单集中注销，增加现货市场压力。 ### 丁二烯市场情况 - **外盘利多消退**：韩国装置提负后，外盘走弱明显，海外利多逐渐消退。 - **净进口增加**：5-6月，丁二烯净进口预计环比上升，对市场有一定支撑作用。 - **装置运行情况**：6月，振华石化和山东威特顺丁胶装置可能重启，其他下游装置也存在提负可能，从而支撑丁二烯价格。 - **新增产能**：2026年丁二烯新增产能53万吨，而下游新增产能预计达95万吨，表明丁二烯投产确定性更高，更集中。 ### 顺丁胶与天胶关系 - **天胶大涨对顺丁胶提供支撑**：天胶价格持续上涨，对顺丁胶产生一定支撑作用。 - **顺丁胶贴水天胶**：目前顺丁胶已经贴水混合胶2500元/吨，价差还将继续扩大。 - **需求替代影响**：由于顺丁胶与天胶体量相差巨大，需求替代对顺丁胶的影响远大于天胶。 - **化工品属性增强**：3月之后，顺丁胶化工品属性显著增强，价格受化工氛围影响较大。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **合成胶期货走势**：2026年6月合成胶期货价格下跌，基差未走强。 - **顺丁胶利润**：顺丁胶利润修复至合理区间，负荷恢复至正常水平。 - **顺丁胶库存**：库存小幅累积，但压力总体正常。 - **丁二烯净进口量**：2026年6月丁二烯净进口量预计环比上升。 - **合成胶仓单**：6月将有万余吨合成胶仓单集中注销，增加现货压力。 ### 装置运行与产能 - **顺丁胶装置运行**：齐鲁石化、裕龙石化、益华橡塑等装置运行状况不一，部分装置处于降负运行或停车检修状态。 - **丁二烯装置运行**：山东玉皇、燕山石化、齐翔腾达等装置运行状况不同，部分装置在2026年3月前后存在重启或降负计划。 - **新增产能**：2026年丁二烯新增产能53万吨，顺丁胶等下游新增产能95万吨，显示行业产能扩张趋势。 ### 市场趋势与展望 - **合成胶市场展望**：短期内现货市场压力较大，但随着丁二烯价格回落，其他下游可能提负，支撑合成胶价格。 - **天胶市场展望**：天然橡胶价格仍将继续上涨，对顺丁胶提供一定支撑。 - **顺丁胶需求替代**：由于顺丁胶与天胶体量差异，需求替代对顺丁胶影响更大，需关注其对市场的影响。 ## 数据来源 - 同花顺 - 卓创资讯 - 隆众资讯 - 新湖期货研究所 ## 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不构成投资、法律、会计、税务建议或担保。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。