20230901-开源证券-诺思格-301333.SZ-公司信息更新报告_新增合同持续高增长_盈利能力快速提升_4页_874kb

诺思格（301333.SZ）投资分析总结

业绩表现

• 2023上半年：营收362亿元，同比增长1102%；归母净利润086亿元，同比增长4023%；毛利率达39.87%（+11.6pct），净利率达23.88%（+4.87pct）。
• 2023Q2：单季度营收201亿元，同比增长290.4%；归母净利润057亿元，同比增长654.7%。

关键驱动因素

1. 新增合同规模

• 2023上半年新增合同金额649亿元，同比增长697.8%。

2. 盈利能力提升

• 毛利率和净利率持续高增长，专项服务（如SMO）贡献显著，SMO业务毛利率达29.62%（同比提升7.44pct）。

3. 海外市场拓展

• 2023上半年海外收入达0.23亿元，同比增长1587.0%。

4. 股权激励计划

• 2023年8月推出限制性股票激励计划，授予2400万股，强化核心团队稳定性。

估值与评级

• 调升盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为17.8亿、23.0亿、29.5亿元。
• 当前PE为350/271/211倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 医药监管政策变动、汇率波动、药物研发服务需求下降风险。