20240829-太平洋-诺思格-301333.SZ-临床试验运营有所波动_数统业务盈利能力提升_4页_829kb

太平洋证券诺思格公司研究：临床试验运营波动，数统业务转好

根据太平洋证券2024年8月29日发布的公司点评报告，针对诺思格（301333）进行如下分析：

报告核心要点

事件回顾

诺思格公布2024年上半年业绩，营业收入达379亿元，同比增长47.1%；归母净利润为0.59亿元，同比大幅下降319.4%；扣非后归母净利润0.46亿元，同比下降340.4%。主要受股权激励费用影响，若剔除此因素，归母净利润与扣非业绩分别下降10.1%与仍可观增长。

业务表现分析

临床试验运营略有下滑

• 临床试验业务收入同比下降10.71%；
• 毛利率降至33.76%，环比降幅0.58个百分点；
• 原因预计为国内CRO行业竞争加剧。

SMO业务稳定成长

• 服务管理外包（SMO）业务收入同比增长122.4%；
• 毛利率提升至33.59%，环比增长0.39个百分点。

数统业务及生物样本检测增长显著

• 数统业务收入同比上涨421.5%，毛利率大幅提升8.06个百分点；
• 生物样本检测业务实现835.0%的同比增长，毛利率亦有小幅增长。

盈利预测与投资建议

收入与利润预测

估值与评级

当前摊薄后PE为27倍，持续给予“买入”评级，目标价参考前收盘价计算。预计未来6个月，该公司预期涨幅超越沪深300指数15%以上。

风险提示

• 新签订单下滑风险；
• 关键人才流失风险；
• 政策与市场竞争加剧；
• 汇率波动与成本压力。

附录：盈利预测关键指标摘要

请务必阅读正文后的免责声明。