20221111-国联证券-食饮农业行业周报_消费复苏带动业绩恢复_农业受益生猪高价与政策_12页_772kb

食饮农业行业周报总结（20221107-20221111）

核心内容

本周食品饮料与农林牧渔板块整体上涨，分别跑赢沪深300指数0.50%和0.24%。食品饮料板块涨幅靠前的子行业包括调味发酵品、啤酒和乳品，农林牧渔板块则以渔业、种植业和农产品加工为主。板块整体表现良好，投资价值凸显。

主要观点

食品饮料板块

1. 白酒板块：

   • 短期关注业绩超预期的高增长标的，中长期聚焦高端酒和苏皖地产酒。
   • 高端白酒如茅台、五粮液、泸州老窖等，估值处于低位，具备较强吸引力。
   • 次高端白酒如舍得、酒鬼酒表现亮眼，三季度恢复增长弹性。
   • 苏皖白酒如洋河、今世缘、迎驾贡酒等，具备区域优势和增长潜力。
   • 其他白酒如老白干酒、顺鑫农业，关注管理改善和光瓶酒成长性。

2. 大众品板块：

   • 啤酒龙头表现稳健，高端化成效显著，成本压力缓解，推荐华润啤酒，关注燕京啤酒。
   • 乳制品受益于需求回暖和成本改善，重点推荐伊利股份。
   • 调味品、烘焙食品、预制菜等细分板块在餐饮修复和成本下降背景下弹性较好，推荐立高食品、安琪酵母、中炬高新等。

农林牧渔板块

1. 生猪养殖：

   • 生猪价格高位震荡，进入盈利期，养殖公司业绩普遍改善。
   • 推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、傲农生物、巨星农牧、天康生物等，关注其成本优势和出栏量增长。

2. 种业种植：

   • 国内外粮食价格高位运行，种业景气度持续，推荐转基因技术领先企业如隆平高科、登海种业、大北农等。
   • 种植业受益于价格传导顺畅，关注其量价齐升机会。

关键信息

市场表现

• 食品饮料板块：整体上涨1.07%，涨幅靠前的个股包括来伊份（10.49%）、伊力特（9.89%）、古井贡B（8.06%）等。
• 农林牧渔板块：整体上涨0.80%，涨幅靠前的个股包括益生股份（27.27%）、邦基科技（14.61%）、永安林业（14.50%）等。

产业链数据

• 白酒：飞天原箱批价3010元，环比上涨30元；普五批价955元，环比持平。
• 小麦：价格为3227.78元/吨，同比增长13.57%，环比下降0.03%。
• 玉米：价格为2910.78元/吨，同比增长5.78%，环比增长0.46%。
• 猪肉：10月19日生猪价格27.46元/公斤，同比增长104.93%；猪肉价格37.02元/公斤，同比增长81.12%。
• 白条鸡：价格为18.89元/公斤，同比增长11.12%，环比下降2.38%。
• 包装材料：浮法平板玻璃、铝锭价格分别下降34.90%和12.57%。

投资建议

• 食品饮料：维持“强于大市”评级，推荐高端白酒、苏皖地产酒、啤酒龙头、乳制品、烘焙食品、调味品等。
• 农林牧渔：维持“强于大市”评级，推荐生猪养殖企业及转基因种业企业。

风险提示

1. 疫情反复可能冲击餐饮等外需消费。
2. 食品安全问题可能对品牌造成重大影响。
3. 行业竞争加剧可能导致价格战。
4. 成本波动可能影响上下游盈利水平。

附录：分析师信息

• 陈梦瑶：S0590521040005，邮箱：cmy@glsc.com.cn
• 王卓星：S0590522050002，邮箱：wangzx@glsc.com.cn
• 联系人：陆金鑫、孙凌波、陈安宇，邮箱分别为lujx@glsc.com.cn、sunlb@glsc.com.cn、chenay@glsc.com.cn