20260422-华泰期货-新能源及有色金属日报_供需持续失衡_双硅同步下跌_7页_1mb

文档总结：供需持续失衡，双硅同步下跌

核心内容概述

本报告分析了2026年5月18日工业硅和多晶硅市场的供需状况及价格走势。工业硅和多晶硅价格均处于弱势，市场整体呈现供需双弱格局，价格在震荡中偏弱运行。报告指出，工业硅价格受供应端复产预期和需求端疲软影响，多晶硅价格则受库存增加和下游需求不振拖累，短期内价格反弹压力较大。

主要观点

工业硅市场分析

• 价格走势：工业硅期货价格震荡上涨，但现货价格小幅下跌。通氧553#硅在华东地区价格为9100-9300元/吨，较前一日下降50元/吨；421#硅价格为9400-9500元/吨，同样小幅下跌；新疆通氧553#价格稳定在8700-8800元/吨，99硅价格也保持稳定。
• 库存情况：截至5月14日，工业硅主要地区社会库存为55.4万吨，较上周小幅上涨。
• 供应端：部分工厂宣布复产计划，丰水期临近，电价下调，生产成本降低，产量预期上升。
• 需求端：下游多晶硅需求持续萎靡，有机硅和硅铝合金需求按需采购，缺乏上涨动力。
• 价格预期：短期工业硅价格预计维持区间震荡，上行空间受限，下行空间受成本支撑和减产预期限制。

多晶硅市场分析

• 价格走势：多晶硅期货主力合约2606震荡上涨，但现货价格持稳。N型料价格为34.10-36.10元/千克，n型颗粒硅价格为33.00-36.00元/千克。
• 库存情况：多晶硅厂家库存小幅上涨，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存为31.30万吨，环比增加1.95%；硅片库存为26.02GW，环比增加0.37%。
• 产量情况：周度多晶硅产量为21000吨，环比增加0.50%；硅片产量为11.65GW，环比增加1.13%。
• 价格预期：多晶硅价格预计将持续偏弱震荡，短期内关注供需博弈，中长期需关注政策导向和库存去化进度。

关键信息

工业硅

• 供应端：复产预期释放，成本支撑减弱。
• 需求端：多晶硅需求萎靡，其他需求按需采购。
• 库存：社会库存小幅上涨，库存压力增加。
• 价格：震荡偏弱，短期区间操作为主。

多晶硅

• 供应端：库存增加，产量稳定。
• 需求端：硅片库存增加，下游需求疲软。
• 价格：持稳震荡，基本面弱势。
• 政策影响：政策端导向对价格影响较大，需关注“反内卷”政策落实。

风险提示

• 工业硅风险：

  1. 西北复产及西南停产情况
  2. 多晶硅企业开工变化
  3. 政策端扰动
  4. 宏观及资金情绪
  5. 有机硅企业开工情况

• 多晶硅风险：

  1. 美国关税调整
  2. 期货上市对现货市场的影响
  3. 资金情绪波动
  4. 政策扰动
  5. 中东地区战争对海外光伏需求的影响

图表概览

• 图1：通氧553#价格走势（新疆、华东）
• 图2：421#价格走势（新疆、华东）
• 图3：多晶硅价格（颗粒硅、复投料、致密料、菜花料）
• 图4：N型多晶硅价格（N型多晶硅料、N型颗粒硅）
• 图5：有机硅价格（生胶、硅油、107胶、DMC）
• 图6：工业硅周度产量（四川、新疆、云南、西北）
• 图7：工业硅库存数据（周度社会库存）
• 图8：多晶硅库存数据（总库存）

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号F03149704

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