20250322-五矿期货-碳酸锂周报_供求失衡延续_矿价支撑走弱_29页_2mb

碳酸锂周报总结

核心内容

本报告分析了2025年3月22日碳酸锂市场的供需、期现、库存及成本情况，指出当前市场存在供过于求现象，同时价格持续承压。

主要观点

• 期现市场：碳酸锂现货价格持续下跌，周内跌幅达1.03%，电池级碳酸锂均价为74350元，周内跌1.00%。主力合约价格周内跌幅3.04%，创上市新低。基差走势显示市场情绪偏空。
• 供需情况：国内碳酸锂周产量为17946吨，环比下降2.5%。但2月产量同比大幅增长97.2%，1-2月累计增长71%。预计3月产量将环比增长15%-20%。
• 需求端：新能源汽车销量增长显著，2月全球销量同比增44.4%，1-2月累计增31.7%。国内新能源汽车产销同比增52%。电池材料方面，磷酸铁锂产量环比下降5.0%，三元材料产量环比上升4.5%。一季度主流电池材料企业排产环比四季度下降不到10%，显示短期需求乐观。
• 库存：国内碳酸锂周度库存增至126399吨，环比增加2.2%。广期所碳酸锂注册仓单周内增长4.5%。
• 成本端：锂精矿价格持续回落，3月21日澳大利亚进口SC6锂精矿价格为830-860美元/吨，周内下降2.31%。盐厂利润修复压力传导至矿端，但锂价下跌仍未修复加工利润。

关键信息

供给端

• 周度产量：SMM国内碳酸锂周产量17946吨，环比下降2.5%。
• 月度产量：2025年2月国内碳酸锂产量64050吨，同比增97.2%，环比增2.5%。预计3月产量将环比增长15%-20%。
• 锂辉石产量：2月锂辉石碳酸锂产量35390吨，环比增3.8%，同比增126.1%。预计3月产量将环比增长15.9%。
• 锂云母产量：2月锂云母碳酸锂产量13400吨，环比增6.9%，1-2月累计同比增30.5%。预计3月产量将环比增长8.2%。
• 盐湖产量：2月盐湖碳酸锂产量9690吨，环比下降1.5%，但1-2月累计同比增35.7%。
• 回收端：2月回收碳酸锂产量5570吨，环比下降7.5%。
• 进口情况：1-2月中国碳酸锂进口总量约为32450吨，同比增47.5%。智利一季度对华出口4.45万吨，但1-2月仅进口2万吨，预计3月进口约2.3万吨。

需求端

• 新能源汽车销量：2月国内新能源汽车产销分别增长91.5%和87.1%。全球新能源汽车销量同比增长44.4%，1-2月累计增31.7%。
• 动力电池产量：2月我国动力和其他电池合计产量为100.3GWh，环比下降7.0%，同比增长128.2%。1-2月累计产量为208.1GWh，累计增长89.2%。
• 销量：2月我国动力和其他电池销量为90.0GWh，环比增长12.0%，同比增长140.7%。1-2月累计销量为170.4GWh，累计增长80.3%。
• 电池材料：磷酸铁锂产量环比下降5.0%，三元材料产量环比上升4.5%。一季度主流电池材料企业排产环比四季度下降不到10%，显示短期需求乐观。

库存情况

• 周度库存：3月20日，国内碳酸锂周度库存为126399吨，环比增加2.2%。
• 交易所仓单库存：截止3月21日，广期所碳酸锂注册仓单为37587吨，周内增长4.5%。

成本端

• 锂精矿价格：3月21日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿价格为830-860美元/吨，周内下降2.31%。
• 进口情况：2025年1-2月锂精矿进口量分别为48.1万吨和39.6万吨，累计同比减0.5%。其中，澳大利亚来源锂精矿进口同比增19.5%，非洲来源锂精矿进口同比减34.2%。
• 高成本矿山：矿价回落，需留意加拿大NAL、澳大利亚Marion、Wodgina和津巴布韦等高成本矿山的生产经营情况。

结论

当前碳酸锂市场面临供过于求的压力，价格持续下跌，成本支撑减弱。尽管新能源汽车销量增长显著，但需求端增长乏力，库存压力持续，导致锂价承压。预计3月碳酸锂产量将继续增长，而需求端增长可能不及预期。需密切关注高成本矿山的生产动态及市场情绪变化。