20240821-浙商证券-德赛西威-002920.SZ-德赛西威2024半年报点评_景气度持续兑现_提质增效加速利润释放_4页_439kb

德赛西威（股票代码002920）2024年半年报显示，公司财务表现强劲，营收和利润实现大幅增长。2024年上半年，营收达11692亿元，同比增长3402%；归母净利润838亿元，同比增长3811%。单二季度营收6045亿元，同比增长275%，归母净利润454亿元，同比增长6405%。

在业务方面，公司三大核心业务线全部增长迅猛。智能座舱业务营收7965亿元，同比增长274%；智能驾驶业务营收2667亿元，同比增长451%，且毛利率从2023年的162%提升至189%；网联服务及其他业务营收1060亿元，同比增长669%。具体项目上，智能座舱在理想汽车等国产品牌及海外市场上规模化量产；智能驾驶产品在理想、极氪等客户中落地，营收持续提升。

公司强化费用管控，2024年上半年三费合计同比增速降至144%，较2023年的127%进一步下降，有力支撑超预期利润释放。盈利预测方面，浙商证券调整预测：2024-2026年营业收入分别为28508亿元、36608亿元、45859亿元，归母净利润分别为2285亿元、2902亿元、3712亿元。当前股价对应PE分别为21倍、17倍、13倍，维持“买入”评级。

风险提示包括汇率波动影响毛利率、汽车销量不及预期等因素。总体而言，德赛西威在高景气行业环境下，业务拓展和成本控制表现优异，预计未来增长势头稳固，建议投资者关注。