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长江期货甲醇2024年2月市场分析报告摘要

研究目的：对2024年1月甲醇市场进行回顾及展望，为下月行情提供参考。

一、市场表现回顾

• 1月份甲醇期货价格先弱后强。
• 主力合约M2405于1月31日收盘价2481元/吨，月环比**+86元**，涨幅3.6%。
• 现货市场江苏日均价于1月31日为2595元/吨，月环比**+195元**，涨幅7.7%。

🗓️ 波动特点

1. 初期市场心态偏空，价格下滑。
2. 后因供需双方同时恢复，价格重心上移。
3. 月末价格虽承压但运行区间不大，呈现窄幅震荡。

二、基本面分析

1. 供应端

• 1月底国内甲醇整体装置开工率为72.9%，较月初有提升。
• 产量：1月总产量达75937吨（单位原文使用不一致，依据上下文应指万吨），环比增幅15.3%。
• 2月供需预计：计划检修装置少，生产业绩与上月波动一致但装置排布减少；产能利用率预计提升至约85% 以上，但因天数减少，整体产量有限提高。

🔎 成本与利润

• 煤炭价格在1月持续走低，成本支撑减弱，煤制甲醇利润小幅回升。
• 天然气价格波动小，气制甲醇装置多停产检修，低库存下产品价格维持高位，利润亏损减少65%。

2. 需求端

• MTO行业：1月底开工率仍偏低，2月若华东企业恢复重启，预计MTO开工率将回升，利润改善。
• 其他传统下游：甲醛需求受假期与寒流影响疲软，预计开工下降；二甲醚部分企业有增产计划；氯化物稳定。

📊 综合来看
供需双增是主要特征。供应虽增长但需求亦有边际改善，基本面矛盾不大，行业库存维持低水平在3747万吨，中下水平。结合成本端继续探低与需求端节奏变化，预计震荡为主。

三、操作建议

• 关注宏观政策变化，特别是对大宗商品价格的拉动或抑制。
• 做空策略：短期在高位寻找下行触发点。
• 关注MTO开工率的变动，作为需求强度关键指标。
• 大宗商品价格联动：原油与煤炭价格持续关注。
• 节后逢低补货需求与进口量的关联（1月进口增幅36.5%）。

四、关注因素

1. 国内外宏观形势变化。
2. 能源（原油、煤炭、天然气）价格波动。
3. MTO及其他主要下游行业开工率变化。
4. 供需库存动态与进口商计划。

五、声明与免责声明

详见原文，内容仅供内部建议与分析参考，不构成任何投资建议与承诺，投资者需自行承担风险。

研究结论
预计进入2月，甲醇价格将继续呈现震荡格局，主要受能源成本端变化与宏观情绪的双重影响。