20241202-国投期货-甲醇_尿素周报_供需矛盾不突出_行情震荡延续_8页_1mb

甲醇/尿素周报总结

核心内容概览

本周甲醇与尿素市场均呈现震荡运行态势，受供需关系及季节性因素影响，价格波动幅度有限，整体行情趋于平稳。

甲醇市场分析

行情回顾

• 上周甲醇盘面震荡回落，主要受港口现实偏弱拖累，内地相对偏强。
• 截至11月29日，太仓现货价格为2540元/吨，MA2501合约收盘价为2566元/吨。

基本面情况

• 供应端：海外装置开工率持续回落，环比减少1.57%，进口量存在减量预期；国内装置产能利用率环比减少1.85%，主要受西南天然气装置政策性检修影响。
• 需求端：内地烯烃下游持续外采甲醇，且为应对雨雪天气，企业积极排库，推动内地成交较好；但随着气温降低，甲醛等传统下游开工预计减少。

总结及建议

• 甲醇下行有国内外供应减量预期支撑，上行受港口高库存及后期弱需求压制，短期行情预计区间震荡运行。
• 操作评级：☆☆☆（偏多/空，趋势驱动存在，但可操作性不强）

尿素市场分析

行情回顾

• 上周尿素行情先涨后跌，维持窄幅震荡格局。
• 截至11月29日，山东地区市场价格为1800元/吨，UR2501合约收盘价为1800元/吨。

基本面情况

• 供应端：国内尿素库存由涨转降，环比减少0.58万吨；煤头装置受环保政策影响，开工有回落预期，但晋城地区开工偏高；气头装置部分已停车，12月日产预计持续回落。
• 需求端：复合肥开工持续回升，但采购较为分散，主要因前期尿素价格偏低，企业库存偏高；冬季化肥储备总量较往年减少，需求端对行情提振有限。

总结及建议

• 尿素装置减产临近，需求预期有所提升，供需均存在利好，但作用有限。
• 后续市场预计小幅上涨后维持震荡。
• 操作评级：☆☆☆（持多/空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵）

图表与数据说明

• 基差季节性图表：展示华东甲醇与山东尿素的基差变化，有助于判断期货与现货之间的价差趋势。
• 利润季节性图表：反映煤制甲醇、天然气制甲醇、甲醇制烯烃、尿素等不同工艺的利润变化，为市场判断提供参考。
• 基本面图表：包括开工率、库存、采购量等关键指标，用于分析供需结构变化。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动存在，但可操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，以观望为主

分析师信息

• 庞春艳 首席分析师
  联系方式：F3011557 Z0011355
• 王雪忆 分析师
  联系方式：F03125010
  电话：010-58747784
  邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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