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文档总结

核心内容概述

本文档为一份证券研究报告，包含多个行业周报及公司深度研究报告，主要分析医药生物、银行、农林牧渔、建筑材料等行业的发展动态及投资建议。

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医药生物行业分析

主要观点

• 济川药业（600566.SH）首次被覆盖，公司产品结构持续优化，具备独家产品和剂型优势，OTC渠道领先。
• 公司2021年实现营业收入76.31亿元，归母净利润17.19亿元，同比增长34.60%，达到历史最高水平。
• “十四五”中医药规划推动中医科室建设，利好小儿和妇科用药，如小儿豉翘清热颗粒、蛋白琥珀酸铁和妇炎舒胶囊。
• 长效生长激素处于三期临床，上市后有望借助公司渠道快速放量。

投资建议

• 预计2022-2024年归母净利润分别为20.52/23.56/25.61亿元，EPS分别为2.31/2.65/2.88元。
• 给予2022年15x P/E估值，对应目标价34.65元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

• 商品销售不及预期风险
• 行业政策风险
• 产品集中度风险

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银行行业分析

主要观点

• 成都银行（601838.SH）深耕川渝地区，经济基础良好，竞争环境温和。
• 公司存款占比高，存款平均成本率低，具备低成本优势。
• 政金业务为公司提供稳定增长动力，支持川渝地区基建及产业升级。
• 2021-2025年总资产CAGR预计为15%-17%，总贷款CAGR预计为20%-23%。

投资建议

• 预计2022-2024年归母净利润同比增速分别为23.95%/20.63%/17.45%，EPS分别为2.69/3.24/3.81元。
• 给予2022年1.34倍PB估值，对应目标价20.65元/股，当前股价对应1.12倍PB，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 房地产政策收紧
• 零售转型不及预期

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农林牧渔行业分析

主要观点

• 本周农林牧渔板块表现弱于大盘，涨幅为1.06%，位于31个行业中第19位。
• 生猪养殖：5月上市猪企出栏均价走高，出栏量环比收缩，能繁母猪存栏量温和收缩，产能去化效应将在22H2显现。
• 主粮种植：USDA报告维持22/23种植年度小麦、大米库存下降的判断，主粮价格预计保持高位，粗粮价格或略有回落。

投资建议

• 建议关注成长性强、经营稳健的生猪养殖企业：温氏股份、大北农、唐人神等。
• 建议关注主粮种植企业：苏垦农发；种业头部企业：隆平高科、登海种业。

风险提示

• 畜禽产能去化不及预期
• 国际局势变动超预期
• 疫病风险

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建筑材料行业分析

主要观点

• 水泥：本周全国水泥均价456.83元/吨，环比下降2.56%，同比上升2.6%。库容比上升，出货率下降，整体需求仍偏弱。
• 玻璃：价格弱势整理，库存高位，行业普遍亏损，供需矛盾短期难缓解。
• 电子纱：价格底部回升，均价9500元/吨，环比上涨500元/吨。

投资建议

• 建议关注水泥企业：海螺水泥、华新水泥。
• 建议关注地产产业链相关企业：伟星新材、坚朗五金、兔宝宝、东方雨虹、三棵树等。

风险提示

• 竣工不及预期
• 地产超预期下滑
• 行业协同破裂

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联系方式

• 联系地址：
  • 上海市浦东新区耀体路276号12层
  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209

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