20171102-广发证券-跨境电商行业_行业成长空间广阔_产业升级孕育新机会_23页_2mb

跨境电商行业总结

核心内容

跨境电商行业正处于快速发展阶段，尤其在出口领域，具备广阔的市场空间和增长潜力。随着海外电商的崛起和中国制造业的优势，跨境电商行业迎来新的发展机遇。中国跨境电商交易规模持续扩大，2015年达到4.8万亿元，预计到2020年将突破12万亿元，其中出口占比高达83.1%。跨境电商出口B2C电商在整体交易规模中占比持续提升，预计到2020年将达到30.5%。

主要观点

• 需求端：海外电商消费崛起，尤其是欧美国家，电商渗透率不足10%，未来增长空间巨大。
• 供给端：中国制造业具备强大优势，政策支持跨境电商发展，推动行业升级。
• 行业趋势：从B2B到B2C，从贸易型到自有品牌，跨境电商正在经历从规模扩张到品牌运营的转变。
• 竞争格局：贸易型电商格局初定，龙头企业占据市场主导地位；自有品牌电商则在消费升级背景下崛起，具备更强的竞争力。
• 投资建议：推荐具备规模优势和效率高的贸易型电商龙头企业，同时关注自有品牌电商，如浔兴股份。

关键信息

一、行业发展背景及历程

1. 需求端：海外电商消费快速增长，中国卖家获得弯道超车机会。
2. 供给端：中国制造业产能充足，政策支持跨境电商发展。
3. 发展历程：跨境电商从B2B向B2C转变，从贸易型向自有品牌转型。

二、行业竞争格局

1. 跨境出口B2C电商：快速发展，2015年交易规模达到5032亿元，预计未来保持34%的年均复合增速。
2. 平台型电商：以亚马逊、Ebay、Wish、速卖通为代表，依靠平台佣金和广告盈利。
3. 自营型电商：如环球易购、有棵树、海翼股份等，通过自建网站和自有品牌实现差异化竞争。
4. 资本推动：资本介入推动行业成长，通过兼并收购等方式实现规模化扩张。

三、未来发展趋势

1. 成熟市场与新兴市场：成熟市场仍有增长空间，新兴市场潜力巨大。
2. 贸易型电商：竞争格局初定，龙头优势明显，成功要素包括选品、供应链优化、低成本引流和自建平台。
3. 自有品牌电商：随着海外消费升级，自有品牌电商成为新趋势，注重品牌运营和产品差异化。

四、投资建议

• 贸易型电商：推荐具备渠道规模优势和高效率的龙头企业。
• 自有品牌电商：建议关注浔兴股份（002098.SZ），公司通过收购价之链进入跨境出口电商领域，预计未来净利润增长显著。

五、风险提示

• 行业竞争加剧：随着更多企业进入市场，行业可能面临过剩供给和激烈竞争。
• 海外消费不景气：全球经济放缓可能影响跨境电商出口。
• 贸易政策风险：随着行业规模扩大，监管趋严可能带来不确定性。

案例分析：海翼股份

• 公司背景：成立于2011年，2016年于新三板上市，专注于智能移动周边产品。
• 品牌打造：打造自有品牌“Anker”，产品定位中高端，覆盖70多个国家和地区。
• 成功要素：
  • 精选品类，专注移动电源等智能配件。
  • 持续投入研发，拥有197名研发人员和175项专利。
  • 强化品牌运营，注重产品描述、标题优化和多渠道营销。
  • 通过兼并收购拓展产品线，如波塞冬科技。

数据与图表

• 图1-6：展示中国跨境电商交易规模、出口占比、海外电商发展情况等。
• 图7-12：反映中国电商发展水平、跨境电商B2C增长趋势等。
• 图13-15：展示亚马逊、Ebay、Wish等平台及速卖通运营情况。
• 图16-20：反映跨境电商毛利率、净利率、品牌建设与市场拓展情况。
• 图21-33：包括海翼股份的营收、净利润、利润率及ROE等关键财务指标。

总结

跨境电商行业具备广阔的发展前景，尤其在出口领域。贸易型电商在行业初期快速增长，但随着竞争加剧，行业呈现两极分化，龙头公司占据主导地位。而自有品牌电商则在消费升级背景下逐渐崛起，具备更高的溢价能力和增长潜力。海翼股份作为自有品牌电商的代表，通过精准选品、研发投入和品牌运营，实现了快速增长。投资方面，建议关注具备规模优势和品牌潜力的企业，同时警惕行业竞争、海外消费不景气和政策变化带来的风险。