跨境电商行业_行业成长空间广阔_产业升级孕育新机会_21页_1mb

跨境电商行业总结

核心内容

跨境电商行业在中国及全球范围内持续增长，特别是在出口领域展现出巨大的发展潜力。随着海外电商的快速发展和中国制造业的成熟，跨境电商行业迎来了新的发展机遇。行业呈现两极分化，龙头公司占据显著优势，而中小型企业则面临较大挑战。同时，随着消费升级趋势的加深，自有品牌跨境电商正在崛起，成为未来增长的重要方向。

主要观点

• 需求端：海外电商正处于发展红利期，尤其是欧美等成熟市场和东南亚、中东等新兴市场，电商渗透率较低，存在较大增长空间。
• 供给端：中国制造业具备强大的产能和成本优势，政策支持为跨境电商发展提供了良好的环境。
• 行业发展趋势：跨境电商从B2B向B2C转型，从贸易型向自有品牌型发展，品牌化是未来的重要趋势。
• 行业格局：贸易型跨境电商格局基本稳定，龙头公司凭借规模和效率优势占据主导地位；自有品牌跨境电商则具备更高的溢价能力和长期增长潜力。

关键信息

市场规模

• 截至2015年，中国跨境电商交易规模约4.8万亿元，其中出口占83.1%。
• 预计2016-2020年，跨境电商交易规模年均复合增速将保持在20.1%，2020年将达到12万亿元。
• 跨境出口B2C电商交易规模在2015年为5032亿元，预计2016-2020年年均复合增速为34%，2020年有望达到21600亿元。

行业竞争格局

• 贸易型电商以规模取胜，竞争格局趋于稳定，龙头公司具备显著优势。
• 自有品牌电商在品牌运营、产品差异化和消费者忠诚度方面具备更强竞争力。
• 平台型电商如亚马逊、eBay、Wish、速卖通等占据主导地位，而自营型电商在特定市场和品类中展现出良好发展机会。

行业成功关键

• 贸易型电商：合适的选品、供应链优化、低成本引流、合理建设自有平台。
• 自有品牌电商：准确的市场判断、深挖供应链、品牌推广与管理、打造自有品牌官网、兼并收购拓展产品线。

资本投入

• 跨境电商发展需要持续资金投入，尤其是在贸易型电商中，企业需应对库存、营销、平台依赖等挑战。
• 资本的介入有助于企业快速成长和市场拓展，同时也在重塑行业竞争格局。

案例分析

• 海翼股份：通过打造自有品牌Anker，专注于智能配件领域，实现快速增长。2017年上半年实现营收15.62亿元，同比增长75.4%，归母净利润3.03亿元，同比增长199.8%。
• 浔兴股份：通过收购价之链65%股权进入跨境电商领域，价之链在15-16年营收分别为1.37亿元、4.56亿元，净利润分别为882.60万元、5570.27万元，净利润承诺增长显著。

投资建议

• 贸易型跨境出口电商：推荐具备渠道规模优势、效率高于同行的龙头企业。
• 自有品牌跨境出口电商：建议关注浔兴股份（002098.SZ），其通过收购价之链，具备品牌电商、电商软件、电商社区的综合能力，未来增长潜力大。

风险提示

• 行业竞争加剧：随着更多企业进入市场，行业可能出现供过于求，竞争加剧。
• 海外消费不景气：若海外经济增长放缓，将影响跨境电商企业的盈利能力。
• 贸易政策风险：随着行业体量增大，监管可能趋严，贸易摩擦或经济纠纷可能对行业发展造成影响。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2017-11-2

相关研究

图表索引

• 图1：中国跨境电商交易规模
• 图2：跨境电商出口占比较高
• 图3：美国电商销售额
• 图4：欧洲B2C电商市场规模
• 图5：中国对主要国家出口额
• 图6：中国与G20其他国家跨境电商连接指数
• 图7：中国电商发展水平高
• 图8：中国跨境出口品类分布
• 图9：跨境出口电商发展历程
• 图10：跨境出口电商分类
• 图11：中国跨境电商B2C占比持续提升
• 图12：中国跨境出口B2C规模
• 图13：Amazon官网
• 图14：Ebay官网
• 图15：Wish官网
• 图16：速卖通官网
• 图17：自营型跨境出口电商收入规模
• 图18：世界主要国家电商渗透率
• 图19：中国网络购物交易规模
• 图20：中国网络购物中B2C占比持续提升
• 图21：2015年中国电商集中度
• 图22：2015年美国电商集中度
• 图23：跨境出口电商毛利率水平
• 图24：跨境出口电商净利率水平
• 图25：亚马逊平台跟卖制度
• 图26：2015年全球十大零售电商及其市场占有率
• 图27：Anker品牌网站
• 图28：Anker品牌移动电源
• 图29：BrandZ™中国出海品牌30强
• 图30：海翼股份营业收入情况
• 图31：海翼股份净利润情况
• 图32：海翼股份利润率情况
• 图33：海翼股份ROE情况

表格索引

• 表1：跨境电商政策梳理
• 表2：跨境出口电商融资梳理