> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早盘短评总结 ## 核心内容概述 2026年4月3日早盘短评综合分析了全球宏观经济、金融市场及大宗商品的走势，重点关注美伊冲突、地缘政治风险、原油价格、股指波动、有色金属、能化产品、黑色系商品、农产品等多领域情况。整体市场情绪在地缘风险加剧与政策博弈中呈现震荡态势，部分品种因供需变化或成本支撑而维持偏强运行，另一些则因市场预期调整而承压。 --- ## 主要观点 ### 1. 宏观金融 - **美伊冲突**：特朗普威胁对伊朗实施进一步打击，导致市场对紧张局势趋缓的预期落空，推动国际油价上涨。 - **美股表现**：尽管美股低开，但伊朗与阿曼共管霍尔木兹通道协议草案的消息提振市场情绪，本周为伊朗战争爆发以来首个上涨周。 - **美债收益率**：10年期美债收益率微降至4.30%，2年期基本持平，美债整体下跌，反映市场避险情绪升温。 - **美元与贵金属**：美元指数上涨近0.5%，黄金与白银价格下跌，显示市场对地缘风险的担忧压低贵金属需求。 - **加息预期**：鲍威尔讲话安抚市场，利率期货已定价 $24.5\%$ 的降息概率，通胀担忧有所缓解。 ### 2. 股指 - **A股表现**：三大指数集体回调，成交量萎缩，市场情绪偏弱。 - **行业分化**：石油石化、医药商业、能源金属等板块表现较好，而贵金属、元件、通信服务等板块跌幅居前。 - **市场预期**：短期仍维持震荡，地缘政治风险未明显缓解，市场恐慌情绪已释放较充分。 ### 3. 欧线集运 - **运价波动**：欧线集运指数期货收涨，但市场情绪仍受地缘政治影响。 - **各联盟报价**：GEMINI联盟报价均值2300美金，OA联盟约2600美金，PA联盟常规报价2500美金，部分特价报价低至2000美金。 - **市场展望**：05合约预计延续震荡，06合约更多跟随原油波动，短期维持高位。 ### 4. 有色板块 - **沪铜**：小幅上涨，国内铜冶炼厂检修及原料供应偏紧支撑铜价，预计短期震荡偏强。 - **沪镍**：小幅上涨，印尼出口税政策及成本支撑增强，但高库存和美元指数压制价格上涨空间。 - **沪铝**：小幅下跌，国内铝锭库存小幅回升，但中东铝厂减产提供上涨动力，预计偏强运行。 - **氧化铝**：小幅下跌，广西新增产能投产，供应端扰动增加，短期震荡为主。 - **沪锌**：小幅下跌，国内供应恢复，但下游需求疲软，短期震荡整理。 - **碳酸锂**：小幅下跌，锂盐产量回升，但下游需求恢复动力不足，预计宽幅震荡。 ### 5. 能化产品 - **原油**：主力合约上涨 $3.75\%$，伊朗封锁霍尔木兹海峡预期增强，叠加OPEC+增产有限，短期维持高位。 - **燃料油**：上涨 $3.30\%$，供应收缩及地缘冲突影响支撑期价。 - **PTA**：小幅上涨，供应收缩，需求平稳，关注成本端及装置变动。 - **尿素**：小幅下跌，农业需求结束，工业需求接替，预计价格区间运行。 - **塑料**：下跌 $1.11\%$，国际油价回落，下游采购积极性减弱，短期高位震荡。 - **聚丙烯**：下跌 $1.2\%$，成本端支撑减弱，短期震荡运行。 - **天然橡胶**：下跌 $0.57\%$，供应逐渐恢复，但地缘风险仍压制价格，预计震荡运行。 ### 6. 黑色系商品 - **钢材**：震荡偏弱，螺纹、热卷承压，库存下降但产量回升，关注供需矛盾。 - **铁矿石**：冲高回落，供应恢复，需求走强，短期高位震荡。 - **焦炭**：大幅下跌，需求向好但下游接受度下降，短期转弱运行。 - **焦煤**：继续下挫，供应回升，但下游补库节奏放缓，短期震荡偏弱。 ### 7. 农产品 - **豆粕**：震荡偏弱，南美供应压力加大，国内库存上升，地缘溢价支撑减弱。 - **菜籽类**：震荡偏强，中加关系缓和，供应恢复，短期支撑明显。 - **棕榈油**：震荡运行，印尼生柴政策利好，但增产周期及库存压力抑制上涨空间。 - **豆油**：震荡运行，国内库存下降，但整体库存偏高，国际政策影响有限。 - **生猪**：震荡偏弱，价格跌破5元/斤，政府启动收储，产能去化滞后。 - **鸡蛋**：震荡偏强，清明节前备货需求释放，但存栏高位压制长期走势。 - **玉米**：震荡偏强，基层售粮接近尾声，深加工企业库存逐步累积。 --- ## 关键信息 - **地缘政治影响显著**：美伊冲突持续，推升国际油价及市场风险偏好。 - **宏观政策与数据影响**：美国非农数据、印尼出口税政策、中国收储等政策对市场情绪产生重要影响。 - **供需格局变化**：多个品种出现供应收缩或成本支撑增强，需求端则呈现分化趋势。 - **市场情绪波动**：恐慌情绪已释放，但地缘风险尚未缓解，市场仍处于震荡阶段。 - **价格波动区间**：多数品种预计维持宽幅震荡，部分品种受政策或事件影响短期偏强或偏弱。 --- ## 风险提示 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 本报告观点仅供参考，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，不对其准确性、完整性等作出保证。 - 市场受政策、经济、国际事件等不可控因素影响，分析意见不承诺未来表现。 --- ## 撰写人 - 王舟懿（交易咨询号：Z0000394） - 高彬（交易咨询号：Z0012839） - 段恩文（交易咨询号：Z0021487） - 李白瑜（交易咨询号：Z0014049） - 邬小枫（交易咨询号：Z0022315） - 郭金诺（交易咨询号：Z0019038） - 韦凤琴（交易咨询号：Z0012228） - 黄慧雯（交易咨询号：Z0010132） - 雍恒（交易咨询号：Z0011282）