> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——早盘短评20260902 总结 ## 核心内容概述 2026年9月2日，全球市场受到地缘政治风险和宏观政策的双重影响，大宗商品走势分化，部分品种受油价上涨支撑，而其他则承压下行。国内政策面释放稳定信号，但内需修复节奏偏缓，市场观望情绪浓厚。整体来看，市场在宏观压力与地缘风险之间波动，部分品种短期震荡偏强，部分则偏弱运行。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观金融 - **国际市场**：美股三大指数连续三日下跌，美油、布油因美伊冲突而大涨，金价因加息预期而承压。10年期美债收益率创20个月新高，美元指数小幅上涨。 - **国内政策**：国务院总理李强会见美中贸易全国委员会访华团，强调中美经贸关系的互利共赢。 - **美联储加息预期**：9月加息概率升至约68%，欧央行加息已被完全定价。市场需关注非农及CPI数据。 ### 股指 - **期指分化**：IF微跌，IH上涨，IC和IM明显下跌，显示市场对成长股的压制。 - **市场情绪**：外围地缘风险与全球加息预期压制风险偏好，中小盘成长板块承压明显。 - **基本面**：8月制造业PMI回升至49.8%，但整体仍处于荣枯线下方，内需修复缓慢。 ### 欧线集运 - **运价震荡**：EC2610主力合约剧烈震荡，尾盘收跌0.13%。 - **供应压力**：霍尔木兹海峡通航量降至5艘，远低于正常水平，地缘风险溢价上升。 - **库存支撑**：国内铜库存持续下降，但印尼补充配额有限，镍价预计震荡。 ### 有色 - **沪铜**：受地缘风险和宏观压力影响，铜价冲高回落，短期震荡。 - **沪镍**：印尼配额缩减，供应端扰动，预计镍价宽幅震荡。 - **铝及氧化铝**：全球流动性收紧，国内库存去化，铝价震荡运行；氧化铝库存持续累库，但成本支撑明显。 - **锌**：供应端扰动，但国内库存去化，短期偏强震荡。 - **碳酸锂**：供应恢复预期后移，需求旺盛，短期震荡偏强。 --- ## 能化 ### 原油 - **油价上涨**：因美伊冲突升级，油价突破90美元。 - **供应恢复预期**：霍尔木兹海峡通航恢复，但实际通行量仍低于正常水平。 - **需求受限**：高油价抑制消费，短期供需缺口收窄，建议关注通航恢复进程。 ### 燃料油 - **价格反弹**：因油价上涨和供应恢复，燃料油偏强震荡。 - **库存压力**：新加坡库存连续累积，地缘风险溢价回落。 ### PTA - **成本支撑**：油价上涨带动成本端走强，PTA价格偏强运行。 - **供需变化**：供应端有增量预期，但需求端偏弱，整体震荡。 ### 尿素 - **价格震荡**：出口政策边际放松，但农业需求淡季，价格低位震荡。 - **库存压力**：国内库存仍偏高，印度进口需求支撑有限。 ### 甲醇 - **价格波动**：受地缘风险和油价上涨影响，甲醇期货高位震荡。 - **供应预期**：部分检修装置重启，供应回升，但下游利润收缩可能限制涨幅。 ### 天然橡胶 - **价格承压**：受供应缓慢和需求疲软影响，天然橡胶价格下跌。 - **库存变化**：进口量减少，国内库存仍处高位，价格震荡受限。 ### 聚丙烯 - **跟随油价**：受地缘风险和原油波动影响，聚丙烯价格偏强运行。 ### 塑料 - **成本支撑**：油价上涨带动塑料价格上涨，短期随油价波动。 --- ## 黑色系 ### 钢材 - **价格震荡**：螺纹钢、热卷价格高位震荡，关注3100、3400一线。 - **供需双降**：钢厂产量下降，库存去库，短期钢价反弹。 ### 铁矿石 - **价格偏强**：受供应紧张和钢厂需求影响，铁矿石价格维稳偏强。 - **库存变化**：47港库存累库，但供应仍偏紧。 ### 焦煤焦炭 - **焦炭偏强**：受成本端上涨和需求支撑，焦炭价格维持偏强。 - **焦煤紧张**：供应受限，价格高位震荡，关注山西煤矿复产及终端需求。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - **价格反弹**：美豆出口需求旺盛，豆粕成本端走强。 - **库存压力**：国内豆粕库存维持高位，短期震荡风险加大。 ### 菜籽类 - **供应压力**：加拿大产量上调，国内库存回升，菜粕价格震荡。 - **菜油走势**：受厄尔尼诺影响，长期减产风险上升，短期震荡偏强。 ### 棕榈油 - **价格承压**：因厄尔尼诺干旱，全球产量预估下调，国内库存高位，短期震荡偏弱。 ### 豆油 - **需求不确定性**：美国生物燃料政策可能影响短期需求，国内库存止降转升，价格承压。 ### 养殖 - **生猪震荡偏弱**：出栏均价微跌，市场供应充足，终端需求不足。 - **鸡蛋偏弱**：主产区均价上涨，但库存增加，走货放缓。 ### 玉米 - **价格震荡偏强**：国内玉米价格微涨，库存维持稳定，但新玉米上市临近，压力仍存。 ### 棉花 - **价格震荡**：国内库存下降，但新棉质量走弱，需求疲软，价格承压。 ### 白糖 - **价格震荡**：全球糖市缺口下调，国内库存增加，压制陈糖价格。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：市场存在较大波动，投资需谨慎。 - **免责声明**：本报告仅反映作者个人观点，仅供参考，不构成投资建议。部分信息来源于第三方，公司不对其准确性、完整性等作任何保证。 ```