20181029-国开证券-中证国开成长50指数跟踪周报_政策利好频现_有助成分股稳定经营_7页_1mb

国开成长50指数跟踪周报总结

核心内容概述

本报告为国开成长50指数的周度跟踪分析，主要围绕指数表现、估值与风险特征、个股表现及市场风险提示等方面展开。报告指出，近期政策利好频出，市场情绪有所修复，但资金增量有限，市场风格仍偏向低价、亏损股，成长型中小市值公司可能在后续市场中表现突出。

一、上周指数表现

• 国开成长50指数：上周收于1231.21点，上涨1.72%，小幅落后大盘0.18个百分点。
• 成交额：指数上周成交额达612.76亿元，环比增加151.56亿元，市场活跃度有所提升。
• 年化收益率：自2018年初至10月26日，国开成长年化收益率为-31.10%，分别领先中证500、中证1000指数1.2、6.8个百分点。

二、指数估值与风险特征

• 市盈率（TTM整体法）：12.56倍，较全部A股市盈率溢价12.26%。
• 波动率：近26周波动率为26.1%，52周波动率为25.5%，均较上周小幅上升。
• 绩效指标：
  • 詹森指数与特雷诺指数均小幅上升，表明指数表现相对改善。

表1：指数累计收益与风险特征

三、个股表现

• 上涨个股：37只，涨幅前三为云海金属（+10.60%）、荣盛石化（+9.69%）、京粮控股（+9.44%）。
• 下跌个股：13只，跌幅前三为安琪酵母（-11.00%）、万华化学（-9.46%）、恒逸石化（-8.06%）。

表4：上周涨跌幅前5名与后5名个股对比

四、主要观点与政策分析

1. 政策利好频现，市场情绪修复

• 上周政策密集出台，包括央行设立民营企业债券融资支持工具、证券业协会组织资管计划、沪深交易所推出纾困专项债等。
• 银保监会取消保险资金股权投资行业限制，人大常委会通过公司法股份回购条款修改。
• 政策旨在缓解股权质押风险、吸引机构投资者入场、促进民营企业融资。

2. 市场风格与资金动向

• 市场风格偏向低价、亏损股，但资金增量有限，仍以存量资金轮动为主。
• 蓝筹股出现调整迹象，机构资金“抱团”现象开始松动。

3. 国开成长50指数表现

• 指数跑输大盘，因权重股未涵盖直接受益板块（如银行、非银、房地产、壳资源）。
• 成分股中存在较高质押比例，政策利好有助于稳定经营。

4. 长期展望

• 短期市场可能继续调整，波动性增加。
• 长期来看，政策托底效应将逐步显现，成长型中小市值公司价值有望显现，或成为反弹主力。
• 国开成长指数整体估值有望修复。

五、风险提示

• 市场风格转换；
• 指数成分股经营业绩低于预期；
• 成分股兼并重组失败；
• 货币市场资金紧张；
• 中国宏观经济数据不及预期；
• 美联储货币政策变化；
• 国内外资本市场波动风险。

六、分析师信息

• 分析师：黄婧
• 执业证书编号：S1380113110004
• 联系方式：010-88300846 / huangjing@gkzq.com.cn
• 教育背景：英国格拉斯哥大学社会学、理学硕士
• 工作经历：2013年进入国开证券研究部，具有证券投资咨询执业资格。

七、投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

短期股票投资评级

• 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；
• 推荐：未来6个月内涨幅介于10%～20%之间；
• 中性：未来6个月内涨幅介于-10%～10%之间；
• 回避：未来6个月内跌幅10%以上。

长期股票投资评级

• A：未来3年内涨幅在20%以上；
• B：未来3年内涨跌幅在20%以内；
• C：未来3年内跌幅在20%以上。

八、免责声明

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