20210413-太平洋-鸿路钢构-002541.SZ-钢结构高景气发展背景下公司延续高成长_5页_808kb

公司总结：钢结构高景气发展背景下公司延续高成长

核心内容

公司作为钢结构制造领域的龙头企业，在国家政策支持及行业高景气发展的背景下，展现出强劲的成长势头。2021年一季度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润同比增长300%-350%，基本每股收益预计在0.3172元/股-0.3569元/股之间。这一业绩增长主要得益于疫情对2020年一季度基数的影响，以及公司持续扩大经营带来的效率提升和成本控制。

主要观点

• 业绩高增长：公司一季度净利润大幅增长，主要受益于疫情后恢复及经营效率提升。
• 产能扩张计划：公司计划在2022年将产能扩展至500万吨，2020年底已具备320万吨产能，未来增长潜力巨大。
• 行业地位稳固：公司作为行业龙头，参与多个高难度大型项目，如宁德时代、特斯拉超级工厂、周口电厂、南京金茂广场等，品牌实力不断增强。
• 经营效率提升：公司应收账款周转天数和存货周转天数显著改善，2020年分别从19年的55天、163天缩短至43天、161天，显示公司资金运营能力增强。
• 绿色建筑发展趋势：装配式钢结构符合“碳中和”理念，住建部鼓励推广，公司有望受益于长期政策红利。
• 财务预测乐观：预计2021-2023年EPS分别为1.91、2.65、3.40元，对应PE分别为26.31、18.96、14.78倍，未来成长性明确。

关键信息

一季报预告

• 归属于上市公司股东的净利润：1.66亿-1.87亿，同比增长300%-350%。
• 基本每股收益：0.3172元/股-0.3569元/股。

产能与扩张

• 截至2020年底，公司产能为320万吨。
• 2022年目标产能扩展至500万吨。
• 投资建设十大基地，推进产能提升。

项目参与

• 参与多个高难度大型项目，如宁德时代、特斯拉超级工厂、周口电厂、南京金茂广场二期等。

经营效率

• 2020年营业收入和归母净利润增速分别为25%和43%。
• 应收账款周转天数从55天降至43天，存货周转天数从163天降至161天。

政策支持

• 钢结构制造行业受益于“碳中和”政策，装配式钢结构成为绿色建筑的重要方向。
• 住建部发布相关通知，推动绿色低碳建筑发展，明确支持装配式钢结构。

投资建议

• 给予“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅将超过15%。
• 风险提示包括：基建投资下滑、钢材价格波动、产能爬坡不及预期。

财务预测与指标

资产与负债情况

行业与公司评级

行业评级

• 看好：行业整体回报高于市场5%以上。
• 中性：行业整体回报介于市场-5%与5%之间。
• 看淡：行业整体回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计个股相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：预计个股相对大盘涨幅在5%-15%之间。
• 持有：预计个股相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 减持：预计个股相对大盘涨幅低于-5%。

风险提示

• 基建投资大幅下滑。
• 钢材价格大幅波动。
• 产能爬坡不及预期。

联系方式

证券分析师

• 王介超
  电话：18600570430
  邮箱：wangjc@tpyzq.com

• 任菲菲
  电话：13046033778
  邮箱：renff@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190520010001

销售团队

• 全国销售总监：王均丽
  手机：13910596682
  邮箱：wangjl@tpyzq.com

• 华北销售副总监：成小勇
  手机：18519233712
  邮箱：chengxy@tpyzq.com

• 华北销售：孟超、韦珂嘉
  手机：13581759033、13701050353
  邮箱：mengchao@tpyzq.com、weikj@tpyzq.com

• 华东销售总监：陈辉弥
  手机：13564966111
  邮箱：chenhm@tpyzq.com

• 华东销售副总监：梁金萍
  手机：15999569845
  邮箱：liangjp@tpyzq.com

• 华东销售：杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵
  手机：18616086730、18717767929、17321189545、18621268712、18758280661、17305260759
  邮箱：yangjinga@tpyzq.com、qinjj@tpyzq.com、wangyq@tpyzq.com、cixc@tpyzq.com、guoyu@tpyzq.com、xulm@tpyzq.com

• 华南销售总监：张茜萍
  手机：13923766888
  邮箱：zhangqp@tpyzq.com

• 华南销售副总监：查方龙
  手机：18565481133
  邮箱：zhafl@tpyzq.com

• 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯
  手机：13554982912、18589058561、13527560506
  邮箱：zhangzy@tpyzq.com、zhangjingwen@tpyzq.com、heyw@tpyzq.com |

研究院信息

• 地址：中国北京 100044
  北京市西城区北展北街九号
  华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566
• 重要声明：本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。本报告信息来源于公开资料，不构成对所述证券买卖的出价或询价。