互联网金融2018年度策略_监管成为常态_拥抱技术渐成共识_37页_2mb

互联网金融2018年度策略总结

核心内容与主要观点

随着国内网民规模超过7.5亿，手机网民渗透率超过96%，互联网流量红利逐渐终结，互联网金融行业从“追逐流量、野蛮生长”转向“拥抱技术、精耕细作”。2018年，金融强监管成为常态，高风险外溢性企业面临转型或出清压力。拥有大数据、云计算、人工智能等技术能力并能有效融入业务流程的主体将获得竞争优势。

文档重点分析了互联网金融的四个主要细分领域：互联网证券、移动支付、互联网保险、互联网银行，并指出区块链、个人征信、消费金融为长期看好方向。同时，提及P2P及现金贷维持中性态度，预计监管措施会进一步加强。

关键信息

1. 移动支付

• 行业现状：第三方支付牌照进入存量时代，截至2017年6月底，正常运营牌照仅剩247张，行业面临整合。
• 技术应用：移动支付占比持续提升，2017年“双十一”期间，移动端支付占比达90%，支付宝与财付通合计市场份额超94%。
• 监管影响：网联平台的推出，推动支付业务规范化，用户交易信息留痕，增强透明度。
• 盈利模式：96费改与备付金集中存管压缩了支付公司的盈利能力，未来支付将回归工具属性。

2. 互联网证券

• 模式确立：东方财富证券等代表的互联网券商模式确立，未来将拓展两融及资管业务。
• 智能投顾：智能投顾成为趋势，蚂蚁聚宝、平安一账通等平台推出相关产品，提升智能化水平。
• 竞争格局：基金代销竞争激烈，东方财富、好买、陆金所等占据主要市场份额，智能投顾成为新增长点。
• 技术赋能：恒生电子等公司推出智能投资、智能客服等产品，推动证券行业向科技化发展。

3. 互联网保险

• 发展现状：众安保险、泰康在线等持牌互联网保险公司迅速发展，2017年互联网保费收入达2347亿元。
• 技术输出：众安保险以区块链、云计算、人工智能等技术为基础，推出“众安科技”品牌，对外输出保险科技解决方案。
• 场景拓展：众安保险从电商场景的退货运费险逐步拓展到健康、车险、航旅等多个领域，产品多样化。
• 监管动态：保监会加强对互联网保险业务的监管，尤其是对第三方平台销售行为进行规范。

4. 互联网银行

• 运营模式：以微众银行、网商银行为代表，互联网银行借助技术手段实现业务创新，服务小微企业及个人用户。
• 技术优势：无物理网点，采用线上申请、云端审批等方式，降低运营成本。
• 合作趋势：国有银行与互联网巨头结对，共同推动金融科技落地，如建行与阿里、工行与京东等。
• 业务创新：提供消费金融、企业金融、聚合支付等服务，拓展金融服务边界。

5. 区块链

• 技术发展：区块链技术逐渐从概念验证走向实际应用，2017年数字票据平台测试成功，技术标准逐步完善。
• 应用场景：在金融支付、供应链金融、证券发行、征信反欺诈等领域有较大潜力。
• 监管应对：对ICO等金融活动进行严格监管，防止非法集资和金融风险，但未影响区块链技术本身的发展前景。

投资建议与关注标的

• 看好标的：东方财富（300059，增持）、华峰超纤（300180，增持）
• 未评级标的：恒生电子（600570）、新大陆（000997）、海联金汇（002537）、长亮科技（300348）
• 技术驱动方向：智能投顾、智能客服、智能资讯、大数据风控等技术应用是未来竞争的关键。

风险提示

• 监管不确定性：强监管政策可能对部分互金企业造成影响。
• 技术落地风险：技术应用不及预期可能影响业务进展。
• 行业竞争加剧：细分领域竞争激烈，部分企业可能面临市场份额下滑。

行业评级

• 看好：互联网证券、移动支付、互联网保险、互联网银行
• 长期看好：区块链、个人征信、消费金融
• 中性：P2P及部分现金贷业务

图表与数据支持

• 支付牌照：2011年以来发放271张，2016年后基本不再新增。
• 移动支付：2016年交易规模达58.8万亿，移动端支付占比持续上升。
• 互联网证券：东方财富证券2017年以来营业部数量翻倍，智能投顾业务发展迅速。
• 互联网保险：众安保险2017年上市，覆盖多个场景，技术输出成为重点。
• 互联网银行：微众银行、网商银行等运营模式区别于传统银行，技术驱动明显。
• 区块链发展：政策推动技术规范，应用场景逐步拓展，行业进入落地阶段。

总结

2018年，互联网金融行业进入转型期，技术应用成为提升竞争力的关键。监管加强促使行业从流量驱动转向技术驱动，尤其在移动支付、互联网证券、互联网保险、互联网银行等细分领域，具备技术实力和业务场景的公司将获得显著优势。区块链、个人征信、消费金融等方向长期看好，但需关注政策规范与技术落地的节奏。