20230522-安信证券-箭牌家居-001322.SZ-股权激励彰显发展信心_持续推荐国货卫浴龙头_5页_816kb

箭牌家居股权激励计划分析及投资建议

安信证券发布报告，对箭牌家居（001322SZ）2023年限制性股票激励计划进行分析。公司计划以91.3元/股授予180名员工总计600万股限制性股票（占股本0.62%），首次授予514.92万股，预留85.08万股。业绩考核目标包括营收增长率和净利润增长率，首次授予要求2023-2025年营收年增速不低于10%，净利润增速不低于15%；预留部分根据授予时间有所不同。

公司正大力发展智能马桶业务，并通过渠道优化、产品策略驱动增长，包括零售、家装、电商及工程渠道的多渠道布局。预期2023-2025年营收分别为92.32亿、110.71亿、134.57亿（增长率22.87%、19.90%、21.55%）；净利润为80.1亿、101.0亿、125.8亿（增长率35.09%、26.10%、24.55%）。目标价2535元，维持“买入-A”评级，对应2023年PE为31倍。

风险包括行业竞争加剧、原材料波动、创新不及预期等。

摘要：
本次股权激励彰显公司长期发展信心，激励对象涵盖核心员工。业绩目标具备挑战性，同时公司智能马桶战略持续推进，渠道布局多元化，预计未来三年业绩将加速增长。安信证券坚持“买入-A”评级和2535元目标价，认为公司估值合理。