20190722-中国银河-零售行业周报：供应链升级与体验式场景深化全渠道建设，维持推荐核心组合_30页_1mb

零售行业周报总结

核心内容概述

2019年7月15日至7月19日期间，零售行业整体表现有所回暖，但依旧跑输大盘。报告指出，行业需关注供应链升级、体验式场景深化以及全渠道建设。同时，部分企业如永辉超市、苏宁易购、天虹股份等在行业调整中表现相对稳健，值得推荐或关注。

主要观点

1. 一周行业热点

• 电子商务研究中心发布《2019年（上）中国电子商务用户体验与投诉监测报告》，显示2019年上半年电商投诉量同比递增12.32%，为历年最高。
• 报告指出，电商投诉热点集中在商品质量、退换货难、疑似售假和虚假促销等方面，主要集中在广东、江苏、浙江、上海和北京等消费活跃地区。
• 我国电商行业面临服务质量提升的压力，平台需在商家准入、产品管理、售后处理等方面加强。

2. 最新观点

• 上周CS商贸零售指数下跌0.51%，较前一周的跌幅3.90%有所收窄，但行业整体表现仍落后于上证指数、沪深300和深证成指。
• 从年初至今，行业指数累计上涨11.78%，跑输上证指数（17.25%）、沪深300（26.48%）和深证成指（27.47%）。
• 在中信29个行业中，商贸零售板块涨跌幅排名第19，较前一周上升5名。

3. 子行业与龙头公司表现

• 百货板块：表现较好，跑赢专业连锁和超市板块。天虹股份在深圳开设首家社区生活中心，通过体验式服务提升门店效益。
• 专业连锁板块：苏宁通过818购物节与黄金珠宝战略深化全渠道建设，红星美凯龙投资银座家居以整合家居零售市场。
• 超市板块：永辉超市设立国际供应链管理公司，布局B端市场，计划打造全球消费品供应链服务平台。

关键信息

1. 核心推荐组合

2. 核心关注组合

风险提示

• 新零售推进不达预期：可能影响行业整体表现。
• 转型进展及效果低于预期：企业可能在全渠道建设与体验式消费转型中面临挑战。

附录信息

一. 一周市场综合表现

• 上证指数：-0.22%
• 深证成指：0.16%
• 沪深300：-0.02%
• CS商贸零售：-0.51%
• 沪市成交额：-3.63%
• 深市成交额：+6.56%
• 沪股通净买入：-251.85%
• 深股通净买入：-1148.79%
• 融资余额：+0.13%

二. 行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：当月值及同比数据
• 50家及百家大型零售企业零售额：当月同比数据
• CPI：当月同比数据
• 零售行业营业收入：当季值
• 网络购物市场规模：当季值及同比数据
• 金银珠宝类零售额：当月值及同比数据

三. 核心关注企业业绩表现

• 超市：家家悦、安德利、新华都、三江购物、永辉超市、红旗连锁、中百集团、步步高等企业业绩表现。
• 百货：重庆百货、快乐购、王府井、中央商场、新华百货、利群股份、供销大集、银座股份、汇嘉时代、首商股份、徐家汇、翠微股份、欧亚集团、鄂武商A、新世界、合肥百货、友阿股份、百联股份、天虹股份等。
• 家电连锁：苏宁易购
• 日用化妆品：珀莱雅、上海家化、御家汇
• 黄金珠宝：金洲慈航、东方金钰、飞亚达A、潮宏基、老凤祥、金一文化、莱绅通灵等

总结

本周零售行业整体表现有所回暖，但依旧落后于大盘。核心推荐企业包括家家悦、天虹股份、周大生和苏宁易购，建议关注永辉超市。各子行业表现不一，百货板块表现较好，而超市和专业连锁板块则相对疲软。永辉超市设立国际供应链管理公司，布局B端市场；天虹股份通过社区生活中心提升门店效益；苏宁易购通过818购物节与黄金珠宝战略深化全渠道建设。同时，行业面临新零售推进不达预期和转型效果不佳等风险。