20190916-中国银河-零售行业：8月CPI持续发力利好超市渠道，中秋假期体验式购物中心表现优异_30页_4mb

零售行业周报总结（2019年9月16日）

核心内容

1. 一周行业热点

• 8月新开商业项目：全国共21个商业项目开业，新增商业体量228.74万方，其中华东地区项目最多，为7个。
• 项目体量分布：2至5万方项目占比约38%，10至15万方项目占比约24%，5至10万方项目占比约19%，15万方以上项目占比约19%。
• 社区类商业：成为新增商业项目中的新亮点，因其较低的场地成本和便捷消费优势，正成为房企投资的新方向。

2. 最新观点

• CS商贸零售指数：上周上涨1.68%，跑赢深证成指、沪深300和上证指数。
• 组合表现：上周组合收益为0.75%，较前一周有所回暖。
• 推荐组合：家家悦、天虹股份、周大生、苏宁易购、永辉超市被维持推荐。
• 市场表现：年初至今行业指数累计上涨13.51%，但跑输上证指数、深证成指和沪深300。

3. 子行业与龙头公司表现

• 百货板块：表现优于其他子行业，上周涨跌幅为2.25%，跑赢连锁和超市板块。
• 专业连锁板块：37家万达百货完成苏宁系统切换，全面融入苏宁体系，构建全场景智慧零售生态系统。
• 超市板块：8月CPI上涨2.8%，利好超市同店表现；永辉云创的超级物种在机场场景表现成熟，已布局多个机场。

主要观点

1. 市场趋势

• CPI上涨：8月CPI同比上涨2.8%，其中食品价格上涨10%，非食品价格上涨1.1%。
• 消费结构变化：中秋假期零售餐饮销售额同比增长7.2%，较去年同期放缓0.6个百分点，显示传统消费业态增速放缓。
• 体验式消费：在传统消费业态中，注重消费者体验的购物中心、奥特莱斯和百货商场表现突出。

2. 新零售与智慧零售

• 苏宁易购：完成万达百货系统切换，实现线上线下会员账户通用，提升结算效率，优化零售体验。
• 超级物种：在机场场景拓展，结合线上线下平台，打造一站式消费体验，推动智慧零售发展。

3. 行业表现与公司动态

• 核心推荐公司：

  • 家家悦：山东区域超市龙头，具有完善的供应链和快速扩张能力。
  • 天虹股份：优化门店体验和零售业态，实现可比店利润增长。
  • 周大生：通过加盟模式快速扩张，抢占三四线市场。
  • 苏宁易购：线下门店和可比门店营收稳步增长，线上高增速持续，基本面改善。
  • 永辉超市：扩大线下门店规模，聚焦云超主业，业绩增长可期。

• 核心关注企业：

  • 超市板块：包括家家悦、安德利、新华都、三江购物、永辉超市、红旗连锁、中百集团、步步高。
  • 百货板块：包括重庆百货、王府井、中央商场、新华百货、利群股份、供销大集、银座股份、汇嘉时代、首商股份、徐家汇、翠微股份、欧亚集团、鄂武商A、新世界、友阿股份、百联股份、天虹股份。
  • 其他板块：包括南极电商、跨境通、爱婴室、小商品城、青岛金王、莱绅通灵、三江购物、红旗连锁、新世界、潮宏基、鄂武商A、飞亚达A、小商品城、翠微股份、欧亚集团、家家悦等。

关键信息

1. 8月CPI与消费影响

• CPI上涨：8月CPI同比上涨2.8%，食品价格上涨10%，非食品价格上涨1.1%。
• 价格因素：猪肉供应偏紧，鲜果价格涨幅回落，蛋类需求上升，推动价格增长。

2. 商业地产趋势

• 项目增长：8月新开业项目数量为五年基础水平，但5%的增长为四年首次。
• 区域发展：华东地区项目数量最多，西北和华北地区表现较弱，但发展潜力巨大。
• 商业体量：中小体量项目占比高，10万方左右的综合购物中心仍具竞争力。

3. 零售与商贸板块表现

• 零售板块：上周涨跌幅为1.57%，商贸零售板块为2.00%，跑赢零售板块。
• 行业排名：上周商贸零售板块在中信29个行业中排名第14，较前一周上升12名。

4. 估值情况

• 国际商贸零售龙头：包括亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛、好市多等，其估值和业绩表现各有差异。
• A股白马股：包括苏宁易购、永辉超市、上海家化等，市盈率和业绩增速差异较大。

风险提示

• 新零售推进不达预期：可能影响整体业绩表现。
• 转型进展及效果低于预期：可能导致市场反应不及预期。

附录信息

• 市场数据：包括上证指数、深证成指、沪深300等指数表现，以及沪股通、深股通净买入情况。
• 行业数据跟踪：包括社会消费品零售总额、CPI、零售企业营收、网络购物市场规模等。
• 核心关注企业业绩：包括营业收入、净利润增长率、ROE和ROA等指标。

总结

• 行业趋势：8月CPI上涨利好超市板块，体验式购物中心表现优异。
• 公司动态：苏宁易购完成万达百货系统切换，永辉云创拓展机场场景。
• 市场表现：商贸零售板块表现优于其他板块，核心推荐公司表现稳定。
• 风险提示：需关注新零售推进及转型效果，避免预期落差。

此总结涵盖了文档中的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速理解零售行业最新动态与趋势。