20241201-华联期货-工业硅月报_减产持续深入_但库存高位_42页_8mb

报告摘要

华联期货工业硅月报总结（2024年12月）

核心事件与观点

本报告分析了2024年11月工业硅市场，供应端减产持续深化，但库存维持高位。热点资讯包括：合盛硅业东部计划停产30台矿热炉，预计单月减产6万吨以上；财政部调整出口退税政策，降低光伏等产品退税率；美国商务部考虑撤销中国晶硅光伏电池反倾销税；中国光伏行业协会召开会议讨论避免恶性竞争，指出当前行业供需失衡；美国征收多项关税，包括对中国电动汽车、太阳能电池和半导体征税。

月度回顾显示，11月工业硅现货价格先涨后跌，环比涨幅067%，期现市场走势背离。供应减少源于工业硅生产向北转移，西南地区开工率降至三成，西北地区新炉投产抵消部分降幅，月产量小幅下降。需求方面，下游多晶硅厂持续减产，有机硅开工恢复但工业硅需求增量不足，月需求增量不足05万吨。

成本利润数据表明，电价成本增加显著，西南地区因缺水电价上升，利润承压；库存持续累积，枯水期企业惜货情绪强，预计12月库存压力加重。综合分析，国内市场盈利形势不乐观，预计12月或有更多企业停炉；策略建议逢低做多工业硅合约，波动率较高时买入看涨期权。