20170801-川财证券-川财研究每日晨报_脱虚向实定基调_供给侧发力成效显_16页_1022kb

文档内容总结

核心内容

本文档为川财研究所于2017年8月1日发布的每日晨报，涵盖了宏观经济、行业热点、策略分析及行业新闻等内容。整体基调为“脱虚向实”和“供给侧改革”，强调实体经济的复苏与工业品价格的上涨趋势，同时关注资本市场制度优化和市场行为调整。

主要观点

宏观经济分析

1. 大宗商品价格上涨原因：

   • 国内供给侧改革推动“脱虚向实”，改善重点行业供需结构。
   • 海外通胀预期增强，可能开启新的大宗商品上涨周期。
   • 下半年国际经济环境有望改善，出口对经济增长的正向拉动增强。

2. 工业品市场展望：

   • 2017年全年经济增速预计为6.7-6.9%，固定资产投资增速为8%左右。
   • 钢材、电解铝和铜价格有望持续上涨，工业品价格中枢将逐步抬升。
   • 钢铁行业PMI指数持续处于扩张区间，显示行业景气度高位运行。

3. 金融去杠杆与市场影响：

   • 金融去杠杆将产生顺周期效应，对实体经济有积极作用。
   • 海外流动性边际收紧趋势缓和，为国内金融去杠杆提供有利环境。
   • 加息环境不具备，短端利率上升空间有限。

4. 资本市场制度优化：

   • 长期停牌影响市场交易功能和价格发现机制。
   • 停牌公司过多，尤其是机械、传媒、化工等板块，需进一步优化停复牌制度。
   • 停牌时间限制的收紧将利好股市中长期发展。

关键信息

供给侧改革成效显现

• 重点行业产能出清加速，竞争格局优化，行业集中度提升。
• 国有企业债转股等去杠杆措施释放红利，推动供需偏紧。
• 钢铁、电解铝、铜等工业品价格中枢将逐步上升。

行业表现

• 钢铁行业：钢铁指数大涨4.72%，主要公司如包钢股份、金岭矿业、方大特钢涨幅显著。
• 非银金融行业：板块整体上涨，东方证券、第一创业、国盛金控表现突出。
• 新材料行业：3D打印技术提升燃料电池生产效率，正海磁材、新纶科技、新安股份等个股涨幅较大。
• 小金属行业：桑德集团投资57亿元建设动力电池产业，盛和资源、厦门钨业、北方稀土等个股涨停。
• 交运仓储行业：暑期出行带动航空和铁路需求，铁龙物流、山航B、中远海控等个股表现强劲。
• 家电行业：变频洗衣机销量大幅增长，深康佳A、新宝股份、春兰股份等个股表现良好。
• 食品饮料行业：汤臣倍健半年度净利润增长62.29%，表现突出；部分公司如安琪酵母出现股东减持。
• 房地产行业：多地出台“租房可落户”政策，推动行业政策向支持方向倾斜。
• 农林牧渔行业：白羽鸡价格反弹，圣农发展领涨；部分企业如绿康生化业绩下滑。

政策动态

• 保监会推动资产负债管理能力评估，引导资金“脱虚向实”。
• 欧央行维持货币政策不变，利好风险资产，缓解全球流动性收紧压力。
• 证监会要求并购重组承诺业绩不可调整，规范市场行为。

风险提示

1. 宏观经济风险：经济复苏不及预期，可能影响工业品价格及股市表现。
2. 政策风险：政策出台或改革预期变化，可能对市场产生冲击。
3. 行业风险：部分行业如房地产、食品饮料存在政策收紧或需求下滑的可能。
4. 市场风险：海外主要央行可能在中长期收紧流动性，影响国内资本市场的稳定性。
5. 公司治理风险：部分公司存在经营管理风险或股东减持行为，可能对股价造成影响。

总结

本文档全面分析了2017年下半年宏观经济与资本市场的发展趋势，强调供给侧改革对实体经济和工业品价格的积极影响。同时，指出“任性停牌”对市场功能的损害，并建议进一步收紧停牌时限以优化市场环境。各行业如钢铁、新材料、小金属、交运仓储、家电等均表现良好，部分企业因政策利好或业绩增长获得市场关注。整体来看，市场对实体经济复苏和政策调整保持乐观，但需警惕宏观经济波动、政策不确定性及市场流动性变化带来的风险。