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玉米期货早报总结

核心内容概览

本报告分析了2021年11月15日玉米期货市场的情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及供需平衡等方面，为投资者提供市场趋势判断与操作建议。

一、市场走势与基差

• 期价走势：11月12日，01合约收盘价为2685元/吨，现值为2663元/吨，下跌22元/吨。
• 基差情况：11月12日，现货报价2710元/吨，01合约基差为47元/吨，升水期货，显示市场对现货的偏好。
• 盘面趋势：01合约期价收于MA20上方，布林带敞口收窄，预示近期盘整为主。
• 操作建议：建议背靠2700元/吨逢高做空，关注价格回调机会。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，整体偏空。

二、基本面分析

1. 供应情况

• 国内库存：截至11月10日，全国96家深加工企业库存总量为274.9万吨，周环比增加0.3%。
• 港口库存：北方港口库存为237万吨，周环比增1.72%；广东港口库存为54.4万吨，周环比增3.22%。
• 新粮上市：天气转好，收割进度加快，新粮上市速度可能加快。
• USDA数据：11月报告调高2021/2022年度美国玉米产量，单产创记录新高，全球玉米年末库存预估上修，对玉米价格形成偏空压力。

三、需求情况

• 深加工需求：截至11月10日，国内深加工企业玉米周度消耗量为108.0万吨，较前一周减少0.2万吨，年同比减少4.94万吨，显示需求疲软。
• 玉米淀粉需求：
  • 截至11月3日，玉米淀粉企业库存总量为57.2万吨，较上周减少1.4万吨，降幅2.39%。
  • 开机率为58.24%，较上周上调0.66%，显示生产积极性增强。
  • 淀粉加工利润上涨，短期需求可能回升。
• 饲用需求：
  • 生猪存栏量截至9月31日为43764万头，年同比增加18.2%。
  • 能繁母猪存栏量月环比下降1.69%，年同比增加16.7%。
  • 生猪养殖利润持续亏损，限制养殖积极性，饲用需求有下调预期。

四、供需平衡分析

• 国内供需：根据USDA预测，2021/2022年度中国玉米供需缺口为-2100万吨，环比增加500万吨。
• 全球供需：2021年全球玉米年度供求缺口为-161.1万吨，同比增加36万吨。
• 玉米价格：国内玉米产区批发均价在2400-2600元/吨区间，进口玉米税后均价在2300-2500元/吨区间。

五、玉米与小麦价差

• 小麦玉米价差回归，供应充足的小麦饲用需求优于玉米，对玉米价格形成一定压制。

六、总结与建议

• 整体趋势：近期深加工玉米消耗量下滑，国内库存探底回升，天气优良助推新粮上市，玉米期货承压回落。
• 操作策略：短期建议逢高做空，关注2700元/吨支撑位。
• 价格区间：C2201合约价格区间预计为2640-2680元/吨。
• 市场影响因素：供应充足、库存回升、替代品小麦需求强劲、饲用需求疲软及全球库存上修等共同影响玉米期货走势。