20240908-招商期货-聚酯周度报告_宏观影响原料价格下行_库存贬值备货意愿下降_20页_1mb

聚酯产业链周度分析报告总结

一、PX与PTA

• PX：供应略有下降，海外装置检修及负荷提升有限，需求端PTA工厂负荷上升，9月供需去库。
• PTA：供应高位，需求端聚酯负荷回升。9月供需累库，加工费压缩，装置检修计划调整。

二、MEG与聚酯需求

• MEG：供应偏紧，国内煤制负荷高位，库存降至历史低位，需求端聚酯负荷回升，原料价格下跌抑制备货。
• 聚酯：产能利用率维持高位，需求逐步恢复，但现金流紧张，下游备货分化。

三、主要结论与交易建议

1. PX & PTA：供需走弱，短期观望为主；PTA中长期过剩压力大，逢高沽空。
2. MEG：低库存支撑，等待原料企稳后考虑做多。
3. 风险提示：装置检修变化、需求恢复、地缘政治扰动、进口供应等情况。