20250108-大越期货-PTA_MEG早报_26页_1mb

PTA&MEG早报分析总结

市场简述

PTA期货整体处于震荡下跌趋势，现货交投氛围尚可，基差表现偏强，个别聚酯工厂补货推高1月期货价格，但临近春节假期，终端需求有限，累库预期下涨幅受限，预计短期跟随成本端波动。

MEG期货市场重心震荡下行，现货买气一般，基差有所走强，但外盘到货逐步回归可能会增加供应端压力。

PTA品种分析

1. 基本面与现货情况：
   • 昨日PTA期货震荡下跌，现货市场虽交投趋温，但成交重心偏弱。
   • 商谈主流在05贴水成交，主流价格区间4790~4850。
   • 目前现货基差在05-110附近，显示短期贴水较大。
2. 基差与库存：
   • 现货价差4835元，05合约基差-88，盘面升水偏空。
   • 工厂库存达402天，环比变化不变，对价格升水形成了部分支撑和压力。
3. 盘面与持仓：
   • 盘面运行在20日均线下方，成交偏低。
   • 主力净空头，持仓减少，显示空头力量减弱。
4. 短期预期：
   • 成本端目前虽有支撑，但春节前备货基本结束，工厂采购态度谨慎。
   • 下游聚酯库存高企，对于价格有一定承接能力，但舞台消费恢复缓慢。
   • 整体维持震荡思路。关注库存变化和成本端波动。

MEG品种分析

1. 基本面与现货情况：
   • 昨日MEG现货价格重心回落，交投气氛冷清，成交重心走软。
   • 主流成交区域贴水缩窄成交。外盘价格于日间大幅走低，成交趋弱。
   • 当前现货贴水2至升水4元/吨附近。
2. 基差与库存：
   • 现货价差4698元，05合约基差19，盘面贴水中性评价。
   • 华东地区总库存显著下降，去库幅度显著，偏多信号鲜明。
3. 盘面与持仓：
   • 盘面重心低于20日均线，显示多头情绪消沉。
   • 主力持仓显著偏多，显示机构看涨立场坚定。
4. 短期预期：
   • 外盘到货逐渐释放及张家港在港货物集中可能加剧可流转货供应。
   • 国内供需看，供给兑现节节攀升，聚酯企业刚性支撑较强，但库存在季节性小幅累库下，变化不大。
   • 短期预计在区间内震荡，关注下游减产执行情况和下游成本变化。

风险与展望

• 短期考虑因素：商品市场受宏观影响显著，需关注上方价平高点能否突破；原料到港预期可能对价格中长期构成压力。
• 长期角度：尽管聚酯装置运行效率提升至92.2%，但整体供需结构改善难言明显，能源成本端波动仍存不确定性，乙二醇维持谨慎预期。

免责声明：本报告不构成投资建议，市场有风险，投资在于风险自担，具体操作需谨慎。