20250331-华安证券-全球科技行业周报_AI大模型迭代频繁_关注存储芯片_AI眼镜等主题机会_28页_2mb

报告摘要

AI大模型迭代频繁，关注存储芯片、AI眼镜等主题机会

核心内容

本报告聚焦AI大模型的持续迭代以及相关产业链的市场机会，指出当前AI技术在多个领域快速演进，推动了存储芯片、AI眼镜、AI+内容制作、AI游戏、AI电商等主题的投资价值。同时，报告对本周市场行情进行了回顾，并对相关行业及公司进行了分析。

主要观点

本周行情回顾

A股市场：本周（2025-03-24至2025-03-28）整体表现疲软，上证指数下跌0.4%，创业板指下跌1.12%，沪深300微涨0.01%，中证1000下跌2.14%。传媒指数下跌1.89%，计算机指数下跌4.89%，人工智能指数下跌2.75%。
港股市场：本周涨幅前三为泡泡玛特（+14.07%）、建桥教育（+11.81%）、中国东方教育（+9.77%）；跌幅前三为微盟集团（-20.87%）、心动公司（-13.62%）、中手游（-13.4%）。
美股市场：涨幅前三为网易有道（+4.5%）、冬海集团（+3.65%）、腾讯音乐（+2.71%）；跌幅前三为万国数据（-8.82%）、甲骨文（-7.46%）、Shopify（-7.23%）。

AI+领域

海外AI：
- 谷歌发布Gemini 2.5 Pro，成为当前最强模型，具备统一推理能力和SOTA表现。
- OpenAI推出GPT-4o图像生成功能，支持文本渲染、指令遵循、知识库调用，提升生成能力。
国内AI：
- DeepSeek发布V3-0324模型，参数达685B，采用MoE架构，开源且性能突出。
- 昆仑万维推出Mureka 01，作为全球首款音乐推理大模型，性能超越Suno。
- 腾讯内测AI聊天助手“元宝”，具备图像、文件处理和内容总结能力。

存储芯片

随着AI需求增长，NAND Flash价格预计在2025年第二季度上涨0%-5%，3D NAND Wafers上涨10%-15%，Client SSD价格上涨3%-8%。
美光上调DRAM与NAND闪存价格，反映行业供应紧张。
SK海力士完成对英特尔NAND闪存及SSD业务的收购，进一步巩固其在存储领域的地位。

AI眼镜

小米计划发布AI眼镜，预计在4月6日的“米粉节”中亮相，续航约12小时，众筹价999元，预计引发市场关注。

关键信息

投资建议

海外AI：关注Gemini 2.5 Pro、GPT-4o图像生成功能带来的技术变革，相关公司包括Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
国内AI：DeepSeek V3-0324和昆仑万维Mureka 01等大模型更新，推动AI在内容创作、音乐、游戏等领域的应用，相关公司包括万兴科技、科大讯飞、阿里巴巴-SW、美图公司、腾讯控股等。
海外半导体：美光和SK海力士的价格调整及收购，反映存储行业需求增长，相关公司包括Nvidia、AMD、博通、台积电、英特尔等。
计算机相关：关注存储、AI眼镜、小米等领域的相关企业，如德明利、朗科科技、海康威视、大华股份、慧博云通、商汤科技、协创数据等。
智能驾驶：特斯拉FSD功能更名，Waymo计划在美国推出完全自动驾驶服务，相关公司包括特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google等。
海外消费：亚马逊推出新物流中心，相关公司包括亚马逊。
本地生活：京东外卖上线40天，日订单突破百万，相关公司包括美团-W、京东集团-SW、阿里巴巴-W等。
电商：亚马逊低价商城AmazonHaul对Temu、Shein等平台带来影响，相关公司包括亚马逊、拼多多、阿里巴巴-W等。
产业互联网：阿里巴巴与联通合作建设AI数据中心，DeepSeek推动AI部署门槛降低，相关公司包括阿里巴巴-W、腾讯控股等。
影视：《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《疾速追杀4》位居周票房前三，快手发布2024年业绩，用户增长与盈利能力提升，相关公司包括光线传媒、万达电影、上海电影、哔哩哔哩、快手等。
游戏：吉比特发布2024年业绩，营收和净利润增长，相关公司包括腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等。

风险提示

消费恢复不及预期
用户增长不及预期
行业竞争格局剧变
宏观经济波动
政策及监管趋严
科技创新落地进展不及预期

总结

AI大模型的持续迭代推动了多个行业的技术升级和应用落地，存储芯片、AI眼镜、AI内容创作、AI游戏、AI电商等成为新的投资热点。同时，市场整体表现波动，需关注行业动态及政策变化。建议投资者关注具备技术优势和应用前景的公司，如DeepSeek、昆仑万维、美光、SK海力士、京东外卖、快手、吉比特等，以把握AI相关主题的投资机会。

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