20230718-国海证券-晨会纪要2023年第84期_30页_1mb

2023年第84期晨会纪要分析总结

主要观点与行业洞察

• 新材料产业：AI与机器人驱动需求爆发，上游关键硬件（减速器、伺服电机等）国产化进程加速，但核心部件仍依赖进口。
• 化工行业：轮胎企业Q2业绩显著改善，Q3补库存周期预期升温，推荐关注龙头与景气弹性标的。
• 商品市场：多因素推涨商品价格，能源、有色表现突出，短期波动与宏观政策相关。
• 消费板块：紫燕食品业绩超预期，动因包括原材料成本下降和产品结构优化。
• 火电行业：业绩同比大幅改善，尤其沿海及全国性电厂，盈利弹性初现。
• 乳制品与酒店：伊利、锦江业绩稳健恢复，费用端优化助力利润释放。
• 航空与汽车电子：均胜电子扭亏为盈，航空Q2业绩上台阶，盈利弹性被看好。
• 半导体与包装：长电科技业绩拐点已现，封装需求增长；朗新科技受能耗压增加。

核心主题与推荐标的

1. AI机器人应用：上游硬件国产替代加速，关注FESCO、长电科技。
2. 化工补库存周期：推荐万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎等。
3. 盈利预警标的：吉林化纤、新洋丰、国瓷材料等需警惕成本与政策变化。
4. 估值修复机会：航空小票（春秋航空）与电网能源数字化企业（朗新科技）。
5. 周期性行业：火电（粤电力A）、生猪养殖板块恢复预期。

风险提示

• 宏观经济放缓：消费、地产需求不确定性，影响周期性行业利润。
• 库存周期风险：化工、电子行业供需动态变化需密切关注库存去化。
• 能耗政策趋严：可能影响碳核查相关企业估值。
• 股价波动：交易性金融资产公允价值变动，如特许经营权减值风险。