20191202-中国银河-计算机行业周报：11月份战略性新兴产业EPMI小幅回落_20页_1mb

11月份战略性新兴产业EPMI小幅回落总结

核心内容

11月中国战略性新兴产业采购经理指数（EPMI）为 56.3%，较上月回落 5.3个百分点。尽管指数有所回落，但分析师认为，这主要是受下游需求短期季节性调整影响，不应视为长期趋势。2019年至今，计算机行业指数上涨 37.48%，而沪深300上涨 27.17%；2017年至今，计算机行业下跌 7.93%，沪深300则上涨 15.67%。

主要观点

• 短期波动不影响长期趋势：EPMI的回落为短期现象，政策加速落地将推动行业增长。
• 关注5G与国产化机会：分析师建议重点关注5G应用与国产化带来的“戴维斯双击”效应，认为这是未来重点布局方向。
• 行业子板块表现：2019年前三季度，自主可控、信息安全、智慧城市等子板块净利润增长显著，其中自主可控增长达 71.25%，信息安全 69.86%，智慧城市 49.38%。

关键信息

重点个股推荐

1. 佳发教育：受益于新高考政策及5G、AI技术在教育领域的应用，预计2019-2021年归母净利润分别为1.90亿、2.89亿、4.3亿，对应PE分别为38倍、25倍、17倍。
2. 拓尔思：作为内容安全龙头，NLP核心技术与多场景应用推动其高速发展，预计2019-2021年归母净利润分别为1.9亿、2.4亿、2.9亿，对应PE分别为29倍、23倍、19倍。
3. 纳思达：打印机国产化空间巨大，收购利盟整合效应显现，业务拐点将至，预计2019-2021年归母净利润分别为10.5亿、14.3亿、18.2亿，对应当前市值PE为28.8倍、21倍、16.6倍。

其他建议关注的公司包括：用友网络、中新赛克、航天信息、大豪科技、视源股份、创业慧康、久远银海、卫宁健康、和仁科技、恒为科技、淳中科技、深信服、东方国信、四维图新、鸿远电子、广联达、广电运通、宝信软件、三联虹普 等。

行情回顾

• 上周计算机行业指数下跌 2.71%，在28个行业中排名第27。
• 计算机设备下跌 2.18%，软件开发下跌 3.78%，IT服务下跌 1.83%，沪深300下跌 0.55%。
• 近一年计算机行业上涨 37.48%，沪深300上涨 27.17%。

行业估值变化

• 当前计算机行业市盈率 54.04倍，低于上周 55.22倍。
• 近一年估值变化显示行业整体处于波动状态，但部分优质个股仍具备投资价值。

风险提示

• 供应链风险：受外部不确定性影响，可能导致行业波动。
• 下游需求风险：若下游需求未达预期，可能影响行业增长。

行业新闻

• 阿里云：成功进入Gartner全球数据库魔力象限“挑战者”象限，连续两年唯一中国入选。
• 百度与东软教育：签署战略合作协议，设立“东软百度人工智能学院”。
• 齐心好视通：发布云视频会议国产化新品及生态战略，与国产化产业链厂商合作。
• MongoDB与阿里云：达成战略合作，阿里云成为全球唯一提供最新版MongoDB服务的云厂商。
• MediaTek与英特尔：合作推出5G解决方案，应用于消费及商用笔记本电脑。
• Uber计划出售UberEats：印度版大众点评Zomato可能是收购方。
• 小桔车服与快狗合作：提供互联网智慧加油引导服务。
• 华为寻求贷款融资：计划融资约15亿美元。
• 小米集团股份奖励计划：奖励2045万股份予380名非关连承授人。
• 微博与百度地图合作：共建“城市服务+社交”生态。

重点公告

• 二三四五：投资设立股权投资基金“蓝三众字”，目标募集5亿元。
• 启明信息：提高在一汽财务公司的存款限额至5.5亿元。
• 新北洋：获准公开发行可转换公司债券，面值8.77亿元。
• 传艺科技：发布非公开发行股票预案，更新项目进度。
• 汉鼎宇佑：计划回购股份用于员工持股计划或股权激励。
• 浩丰科技：投资建设研发中心，金额不超过1.6亿元。
• 上海钢联：与日本美达王共同投资印度BigMint，持股55%。
• 四维图新：胎压监测传感器芯片量产。
• 万集科技：通过CMMI-DEV ML5级评估认证。
• 浙大网新：中标太原至焦作铁路客服信息系统集成工程，金额1.28亿元。
• 康旗股份：解除限售股份，数量2.05亿股。
• 南洋股份：董事长辞去多项职务。
• 英飞拓：控股股东协议转让5.00%股份。
• 苏州科达：限售股解禁，数量1.57亿股。
• 其他公司：涉及股权质押、股份回购、管理层变动、政府补助等公告。

增发进度与限售股解禁

• 增发进度：部分公司如华软科技、亿通科技、高新兴等已发布增发预案或实施。
• 限售股解禁：未来3个月内，如千方科技、苏州科达、皖通科技等将有大量限售股解禁，可能对市场产生影响。

并购重组与股权激励

• 并购重组：天津磁卡、航天长峰等公司正在进行或完成并购重组，涉及股权收购。
• 股权激励：达华智能、航天宏图、创业慧康、用友网络等公司实施或通过了股权激励计划，涉及股票或期权。

次新股情况

• 山石网科：上市日期2019-09-30，最新股价35.99元，市盈率48.29倍。
• 中科软：上市日期2019-09-09，最新股价70.69元，市盈率88.13倍。
• 安博通：上市日期2019-09-06，最新股价90.40元，市盈率62.58倍。
• 其他次新股：包括超图软件、神州数码等，主要业务涉及网络安全、软件开发、信息技术等领域。

总结

11月战略性新兴产业EPMI小幅回落，但短期波动不影响长期趋势。分析师建议关注5G应用与国产化带来的增长机会，重点布局计算机行业优质个股。行业子板块表现分化，部分板块如自主可控、信息安全、智慧城市等增长显著。同时，行业面临供应链和下游需求的不确定性风险，但政策支持和技术创新仍为行业提供发展动力。