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乘餐饮工业化新风，筑预制凉菜领导品牌

核心内容

本报告聚焦于一家专注于预制凉菜领域的公司，分析其在餐饮工业化浪潮中的发展现状与前景。公司作为农业产业化国家重点龙头企业，深耕海洋食品与食用菌食品，致力于打造中国预制开胃凉菜的领导品牌。报告指出，预制菜行业正处于快速增长期，受益于餐饮工业化、新消费趋势及新零售模式的共同推动。

主要观点

行业发展趋势

• 餐饮工业化推动行业发展：我国餐饮产业链上游标准化程度低、终端消费差异化大，中游餐饮工业化成为降本增效的关键。
• 中央厨房模式普及：自2010年起，中央厨房在国内迅速发展，截至2018年，渗透率已超70%，预计至2025年市场规模将达6042亿元，CAGR为16.2%。
• 预制菜行业风口已至：B端餐企工业化升级需求、C端健康饮食趋势、新零售模式三重共振，推动预制菜市场快速发展。预计未来C端市场将迎放量增长。
• 行业竞争格局：预制菜行业仍处于蓝海阶段，区域化、分散化、小规模特征明显，规模化发展是大势所趋。

公司竞争优势

• 专注细分领域：公司主营海洋食品和食用菌食品等即食开胃凉菜，拥有300+种产品、1000+SKU。
• 客户资源优质：与海底捞、安井食品等知名企业建立深度合作关系，客户背书提升公司价值。
• 产能扩张：计划通过募集资金建设年产1万吨食用菌及蔬菜冷冻调味食品项目，增强市场竞争力。
• 品牌建设：通过多IP形象与多品牌策略，提升品牌影响力和市场渗透率。
• 质量与安全体系：建立全流程质量控制体系，涵盖采购、生产、销售环节，获得多项国内外认证，保障产品品质与食品安全。
• 渠道多元化：公司销售模式包括合同生产、自有品牌、贸易销售，其中自有品牌销售占比逐年提升，电商渠道增长显著。

关键信息

财务表现

• 营收与利润增长：2013-2020年，公司营收CAGR为17.5%，归母净利CAGR为62%。
• 盈利能力提升：2020年归母净利为2663.57万元，净利率达12.15%。
• 财务指标预测：预计2021-2023年营业收入分别为26356.56万元、33251.59万元、42573.99万元，归母净利润分别为3395.61万元、4766.49万元、6106.67万元。

股权结构

• 公司创始人盖泉泓持股61.39%，拥有绝对控制权。乐享食品为控股股东，持股53.01%，公司股权集中度高，有利于决策效率和战略执行。

市场与销售

• 海外市场占比下降：2017-2020年，国外销售收入占比由74.18%降至48.20%，国内销售收入占比逐年上升。
• 销售模式：合同生产销售占比从62.31%降至53.86%，自有品牌销售占比从17.34%升至37.81%，电商渠道占比提升，成为重要增长点。

产品与工艺

• 产品矩阵丰富：公司产品涵盖海藻沙拉、菌菇、海珍品、干品、鱼籽系列等，主打即食调理产品。
• 工艺体系完善：公司实施ISO9001、HACCP等国际认证，确保产品质量和安全，同时拥有覆盖全产业链的冷链配送系统。

投资建议

• 推荐关注：基于公司良好的行业前景、优质客户资源及产能扩张计划，预计公司未来三年业绩持续增长，建议投资者关注。

风险提示

• 食品安全风险：食品安全是行业核心，需持续关注。
• 质量控制风险：产品质量直接影响品牌声誉。
• 客户集中风险：公司依赖大客户，存在客户集中度风险。
• 疫情风险：疫情可能对经营造成不利影响。

图表摘要

• 图表1：公司所获荣誉，显示其在行业中的专业地位。
• 图表2：股权结构，体现公司控制权集中。
• 图表3-6：产品系列展示，突出海洋食品和食用菌食品。
• 图表7-9：国内外收入占比及销售模式占比，反映市场布局变化。
• 图表10-13：财务指标分析，显示公司盈利能力稳步提升。
• 图表14-18：行业趋势与公司发展路径，强调中央厨房与预制菜市场前景。

总结

公司凭借在预制凉菜领域的深耕与专业化运营，在餐饮工业化浪潮中占据有利位置。通过优质客户合作、产能扩张、品牌建设及完善的质量控制体系，公司具备成长为全国性龙头的潜力。未来随着预制菜行业在B端与C端的双重增长，公司有望持续受益，实现业绩增长与品牌提升。