20220331-安信证券-新三板主题报告_盖世食品_预制凉菜市场增量显著_海外国内齐发力2021年净利润增60__5页_618kb

盖世食品2021年度总结及未来展望

核心内容

盖世食品在2021年实现了显著的业绩增长，成为预制凉菜市场的重要参与者。公司专注于海洋食品和食用菌食品的即食开胃凉菜研发、生产和销售，是国内领先的开胃凉菜品牌，并被认定为农业产业化国家重点龙头企业。其产品涵盖藻类、菌类、山野菜、鱼籽及海珍味等多个系列，根据加工方式可分为调味即食产品、干品类、冻品类和盐渍类产品。

主要观点

业绩表现

• 营业总收入：2021年实现3.44亿元，同比增长57.29%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为4284.42万元，同比增长60.85%。
• 毛利率：全年主营业务毛利率为21.65%，恢复至长期均值水平。上半年因原材料价格上涨，毛利率有所下降；下半年随着销售价格上调，毛利率有所回升。

市场拓展

• 海外营收增长：同比增长76.56%，主要得益于疫情常态化背景下，国外餐饮市场回暖，新客户带动增量。
• 国内营收增长：同比增长39.10%，受益于新客户和新市场的拓展。
• 区域布局：公司计划将智能制造项目设于江苏省淮安市，以增强对华东地区（如山东、江苏、安徽、上海、浙江）的市场辐射能力。

项目进展

• 定增项目：公司拟通过定增募集资金，用于建设“年产1.5万吨预制凉菜智能制造项目”，该项目为此前“年产1万吨食用菌及蔬菜调味冷冻食品项目”的扩容，实施地点变更至淮安。
• 产能瓶颈：由于菌类、蔬菜类产品产能利用率接近满产，现有产能已无法满足业务增长需求，新项目将有助于缓解产能压力。

客户策略

• 大客户绑定：主要客户包括海底捞、安井食品、日本兼贞食品株式会社等，合作已扩展至荤食类和蛋白质类凉菜品类。
• 新客户拓展：公司积极拓展新客户，同时加强线上渠道，如电商、短视频、直播等，提升品牌曝光和销售转化。

关键信息

• 行业前景：中国预制菜行业已进入快速成长期，2020年市场规模约为2527亿元，预计2025年将超过8300亿元。
• 投资建议：在餐饮业食品安全监管加强和食品加工业集中度上升的背景下，盖世食品凭借品牌、市场、质量控制、研发、资金和管理等多方面优势，具备良好的发展前景。公司总市值为13亿元，对应PE（TTM）为29.5X，建议持续关注其定增进程及长期发展。
• 风险提示：
  • 质量控制风险
  • 市场竞争加剧风险
  • 疫情可能对公司经营造成影响

图表目录（摘要）

• 图1：公司营收（万元）及同比增长率
• 图2：公司归母净利润（万元）及同比增长率
• 图3：公司盈利能力
• 图4：公司期间费用（万元）及期间费用率
• 图5：公司流动比率、速动比率
• 图6：公司净资产收益率及每股收益率（元）

分析师声明

本报告由分析师诸海滨撰写，具备证券投资咨询执业资格，内容基于合法合规的信息来源，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论有合理依据。

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