20250809-国联期货-甲醇周报_关注港口货源是否倒流_31页_1mb

甲醇期货周报总结（2025年8月9日）

期货市场：

• MA2509合约周内偏弱震荡，收盘2383元/吨，周跌0.42%，太仓基差-3元/吨。
• 建议：8月9日为多单参考区间下限，MA2601参考区间2400~2650，多单持有，控制仓位；空头卖权P2200持有；价差策略PL2601-3MA2601区间-1500~-700，做缩头寸持。

现货与供需：

• 现货价格：太仓2380元/吨，内蒙2100元/吨（大幅上涨）。
• 港口到货压力大：8月进口量预估140万吨，下周预估41.82万吨，叠加内蒙等增量，港口库存承压。
• 港口与内地价差：太仓-鲁南约50元/吨，价差扩大100元或引发货源倒流，缓解港口压力。
• MTO装置开工率约70%，利润为负，部分装置检修或重启，供应端扰动频繁。

成本与库存：

• 煤价上涨压缩甲醇利润，进口利润约60元/吨，短期进口增加预期压制估值。
• 港口库存累积，内地样本企业原料库存高位，下游需求尚未显著改善。

风险因素：

1. 宏观风险（煤价、俄乌局势）；
2. 港口到货量超预期；
3. 甲醇成本弱势。

操作建议：

• 短期偏空，关注港口压力；
• 中长期：下游季节性提负荷，基本面改善预期下，盘面存在上涨空间。

数据速览

• 煤价：产地气温高位，需求强劲，进口利润提升。
• 供应：8月产量修正至787万吨，装置检修频发。
• 去库进度：港口累库，内蒙库存最高达28日。

字数统计：492字。报告涵盖甲醇期货走势、衍生品分析、平衡表推演、价差判断及中长期逻辑。