20260331-华泰期货-农产品日报_下游刚需补库_豆粕维持震荡_13页_2mb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了豆粕与玉米市场的近期走势及影响因素，结合期货与现货价格、市场数据及行业动态，对市场进行了综合评估，并给出了相应的投资策略与风险提示。

豆粕市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：豆粕2605合约昨日收盘2937元/吨，变动为0元/吨，幅度为0.00%；菜粕2605合约收盘2320元/吨，变动为+5元/吨，幅度为+0.22%。
• 现货价格：天津地区豆粕现货价格为3230元/吨，较前日下跌40元/吨；江苏地区为3150元/吨，下跌10元/吨；广东地区为3260元/吨，下跌10元/吨。
• 现货基差：天津豆粕基差为M05 + 293，较前日下跌40；江苏基差为M05 + 213，下跌10；广东基差为M05 + 323，下跌10。

市场分析

• 当前宏观因素对市场影响减弱，但巴西新季大豆到港压力增加，升贴水回落，导致豆粕价格偏弱震荡。
• 巴西2025/26年度大豆收获进度为72.99%，低于去年同期的81.31%，接近五年同期平均进度。
• 南美大豆市场反应已较为充分，未来价格将更多回归美豆成本端定价逻辑。
• 需密切关注美豆出口情况及政策变化。

策略

• 谨慎偏多。

风险提示

• 宏观事件可能对市场产生影响。

玉米市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：玉米2605合约昨日收盘2346元/吨，下跌23元/吨，幅度为-0.97%；玉米淀粉2605合约收盘2737元/吨，下跌18元/吨，幅度为-0.65%。
• 现货价格：辽宁地区玉米现货价格为2150元/吨，变动为0元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格为2900元/吨，变动为0元/吨。
• 现货基差：辽宁玉米基差为C05 + 34，较前日上涨23；吉林玉米基差为CS05 + 163，上涨18。

市场分析

• 深加工企业提价促收，玉米到车量增加，库存开始上升，但仍低于历史同期。
• 饲料企业对高价玉米接受度不高，更多使用小麦等替代品。
• 小麦拍卖量已增加至80万吨/周，成交情况良好且有溢价。
• 南非玉米产量上调2.4%，但较2025年仍下降1%。
• 预计玉米市场仍将维持强势，需关注小麦拍卖情况及糙米相关政策。

策略

• 谨慎偏多。

风险提示

• 谷物拍卖情况可能对市场产生影响。

图表说明

文档中包含多张图表，展示豆粕与玉米的期货及现货价格、基差、库存、压榨量、售粮进度等数据，数据来源为钢联数据与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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