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恒泰期货研究所大宗商品基差与利润跟踪报告总结

核心内容

本报告由恒泰期货研究所发布，旨在跟踪相关期货品种的基差和上下游利润数据，通过对比最新基差与利润在历史中的水平，识别高估或低估的品种，从而捕捉套利机会及短期价格趋势性交易机会。

主要观点

基差情况

• 基差定义：基差 = 现货价格 - 期货价格，用于衡量现货与期货之间的价格偏离。
• 基差修复机制：当基差偏离较大时，存在价格回归的可能，从而形成套利交易机会。
• 基差收益率：计算方式为基差 / 现货价格 × 100%，用于衡量基差占现货价格的比例。
• 历史排位：用于评估当前基差在历史中的位置，数值越接近100表示越接近历史高点，越接近0表示越接近历史低点。

基差最强品种

1. 动力煤：基差187.4，基差收益率18.55%，历史排位86.29
2. 铁矿石：基差214.59，基差收益率20.80%，历史排位84.94
3. 铜：基差180，基差收益率0.25%，历史排位91.98
4. 热卷：基差60，基差收益率1.19%，历史排位27.02
5. 螺纹钢：基差86.7，基差收益率1.76%，历史排位24.22

基差最弱品种

1. 纯碱：基差-589，基差收益率-24.76%，历史排位0.04
2. 沥青：基差-380，基差收益率-10.98%，历史排位2.39
3. 玉米：基差-119，基差收益率-4.52%，历史排位1.68
4. 纸浆：基差-272，基差收益率-4.50%，历史排位0.36
5. 塑料：基差-248，基差收益率-2.70%，历史排位3.96

利润情况

• 利润指标定义：衡量上下游利润的相对水平，用于识别盈利能力和成本结构。

• 利润最强品种：

  1. 电石法制PVC利润：历史排位90.66
  2. 热卷盘面利润：历史排位88.28
  3. 螺纹盘面利润：历史排位87.74
  4. 甲醇MTO利润：历史排位25.88
  5. 巴西白糖进口利润：历史排位16.18

• 利润最弱品种：

  1. 石脑油制乙二醇利润：历史排位0.58
  2. 油制PP利润：历史排位0.93
  3. 棕榈油进口利润：历史排位1.31
  4. 锌进口利润：历史排位3.24
  5. LLDPE乙烯聚合利润：历史排位1.41

关键信息

• 数据来源：WIND、恒泰期货
• 期货价格：采用主力合约价格，其中有色品种采用前一交易日上午中午价格，其余采用前一交易日收盘价。
• 基差季节图与利润季节图：提供各品种在不同时间段内的基差与利润变化趋势，辅助判断市场状态。
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