20240819-开源证券-中国宏桥-01378.HK-公司信息更新报告_业绩充分受益铝价上涨_可转债记账影响非经损益_4页_823kb

中国宏桥2024年上半年业绩受益于铝价上涨，实现营业收入7359亿元，净利润增速237%，扣非净利润增速273%，符合甚至超越盈利预期。分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年收入分别为14410、14674、14905亿元，净利润分别为1953、1957、1958亿元，对应PE均在50倍左右。

公司产品产销稳定，铝合金产品产量同比增53%，铝加工品销量同比增359%，成本同比下降显著。高分红政策（中期股息同比增长73.5%）增强投资吸引力。

主要风险包括煤炭价格波动、铝价下跌及水电供应紧张。财务数据显示公司经营稳健，负债率控制在5%左右，ROE持续提升至17%-18%。分析师建议关注其成本控制与行业周期性波动风险，结合下游需求判断未来走势。