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宏观数据速览

报告涵盖了2023年7月的中国经济指标，显示GDP当季同比增长6.3%，制造业PMI为49.3%，非制造业商务活动指数为51.5%，反映经济活动放缓。CPI同比下跌0.3%，PPI下跌4.4%，通胀压力较小。固收类分析认为，这些数据支撑货币宽松政策，推动债券市场收益率下降。

经济政策与要闻

国务院会议强调扩大内需和消费，促进制造业数字化转型；央行多次降息，MLF利率超预期下调15个基点，强化逆周期调节。房地产政策调整，如取消限售和优惠贷款，但房价数据表明一线城市二手房价环比下跌0.8%。外部方面，美联储纪要显示通胀风险，官员倾向谨慎加息，全球GDP增长动力不足。

商品投资参考

金属市场呈现供应过剩，铜短缺32.1万吨，镍过剩3.1万吨；库存数据如锌库存创历史新高显示过剩压力。能源方面，铁矿石价格预计下跌，原油产量下降；农产品如大米出口限制和进口建议影响供需。总体商品市场呈下行趋势，CRB指数跌幅超16%，支撑周期股和股票市场。

金融市场动态

债券市场在政策宽松下，收益率降至2.5-25%区间，地产债风险事件频发；信用债交易活跃，利率下行利多。股票市场A股和港股四连跌，成交额增加，ETF份额增长，但北向资金连续净卖出。债券与股市调整显示经济转型期压力，宽松周期预计继续。

国际及汇率信息

欧洲经济数据平淡，GDP修正值增长缓慢；汇率方面，人民币贬值，美联储和欧洲央行动态影响市场预期。中概股普遍下跌，Apple等国际持仓反映科技股强势。新兴市场如印度和韩国出口支持政策，外汇流动体现需求疲软。