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沪铝周报（4.7~4.11）总结

核心内容概述

本周报由大越期货投资咨询部祝森林撰写，主要分析了沪铝期货市场在2024年4月7日至4月11日期间的表现，涵盖了行情回顾、基本面分析、市场结构等多个方面。报告指出，受碳中和政策长期控制产能、国内房地产需求疲软、取消铝材出口退税及全球关税政策启动等多重因素影响，沪铝价格出现下跌，上周主力合约跌幅达3.55%，周五收盘报19695元/吨。

主要观点

一、行情回顾

• 沪铝期货上周整体呈现下跌趋势，主力合约跌幅3.55%，周五收盘价为19695元/吨。
• 价格波动主要受到政策面和需求端的影响，市场情绪受到全球关税政策的冲击。

二、基本面分析

1. 供需平衡表

   • 2024年铝产量为4312.27万吨，净进口量196.16万吨，表观消费量4502.5万吨，实际消费4487.5万吨，供需平衡为+15万吨。
   • 2023年供需平衡为-4.3万吨，2022年为-29.98万吨，显示近年来供需关系趋于紧平衡。

2. 库存结构

   • LME铝库存较前周小幅减少至442225吨。
   • SHFE铝库存周内减少9447吨至205727吨。
   • 国内社会库存有所回升，反映市场供应压力仍在。

3. 铝土矿

   • 铝土矿进口数据表明，国内铝土矿供应仍依赖进口，进口量维持一定水平。
   • 铝土矿价格走势对铝成本有一定影响。

4. 氧化铝

   • 氧化铝价格有所波动，库存变化显示供应端调整。
   • 氧化铝价格与库存变化对铝的成本结构产生影响。

5. 铝棒

   • 铝棒库存数据表明，铝加工环节的库存有所增加，可能反映下游需求尚未完全恢复。

三、市场结构

1. 期现价差

   • 国内外市场均处于现货贴水结构，表明期货价格低于现货价格，市场预期偏弱。

2. 进口利润

   • 进口盈亏数据显示，进口利润处于较低水平，说明国际市场对国内铝价的支撑有限。

关键信息

• 沪铝价格：上周主力合约下跌3.55%，周五收盘价为19695元/吨。
• 库存变化：LME库存小幅下降，SHFE库存减少9447吨至205727吨。
• 供需平衡：2024年供需平衡为+15万吨，较2023年有所改善。
• 市场结构：期现价差为现货贴水，进口利润偏低，显示市场对铝价的悲观预期。

数据来源

• 供需平衡表、库存数据、期现价差及进口利润数据均来自博易大师及相关市场统计。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。
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结论

综上所述，沪铝价格在近期受到政策与需求端的双重压制，市场整体表现偏弱。尽管2024年供需关系有所改善，但短期内铝价仍面临较大压力。建议投资者关注政策变化及需求复苏情况，合理评估市场风险。