20230826-德邦证券-皖新传媒-601801.SH-23H1业绩点评_Q2业绩超预期_AI+教育_正在加速推进商业化落地_4页_850kb

公司点评总结：皖新传媒(601801SH)

业绩表现
2023年上半年，公司营收与利润实现稳健增长。营业收入达6033亿元，同比增长95.7%；归母净利润724亿元，同比增长202.2%；归母扣非净利润649亿元，同比增长97.0%。季度数据：2023年第二季度营收和净利润同比大幅增长，达2935亿元和386亿元，增长率分别高达76.7%和283.0%。

业务分析

• 教育业务：智慧教育方案加快推广，包括上线美丽阅读视频微课覆盖400万人次，人工智能赋能幼儿园延时服务销售增长87%；与华为合作的教育普惠学习机进入试营销。同时，教育发行合作扩展，获得多项教材代理权，研学业务服务师生超398万人次，销售收入达1360万元。未来随着智慧教育全国铺开，业绩有望提升。
• 文化消费业务：线上渠道快速增长，"皖新云书店"小程序用户数同比增86%，少儿电商业务增长484.9%；线下业务稳步发展，中标图书馆项目并创新馆配服务，销售码洋同比增长290.6%。
• 供应链业务：保障图书发行，日订单量和销售册数高；推进智慧物流和预制菜业务，日均销售额同比增长200%。
• 游戏业务：2023年上半年销售收入6.06亿元，方块游戏平台产品增加，用户注册量达195万人，后续发展前景良好。

盈利预测与投资建议
分析师调整盈利预测，预计2023-2025年营业收入分别为1402.8亿元、1641.5亿元和1882.0亿元，同比增长率20.3%、16.8%和14.7%；归母净利润预计92.6亿元、112.3亿元和135.2亿元，同比增长率30.8%、21.3%和20.3%。考虑到公司教育发行业务的壁垒和智慧AI教育推进，上调评级至"买入"。

风险提示

• 主要风险包括生育率下降导致学生数量减少、行业竞争加剧以及智慧教育产品研发不及预期，可能影响公司未来业绩。

此总结基于研究报告内容，提供关键数据和见解，仅供参考。