20240510-国海证券-皖新传媒-601801.SH-公司动态研究_分红率提升_智慧教育转型持续推进_6页_259kb

最新公司动态

皖新传媒（601801）于2024年5月7日公告回购股份进展，截至2024年4月30日，累计回购3127万股，金额204亿元，占总股本15.7%。2024年一季报显示，营收同比降54.4%，但扣非净利润增速高达1713%。2023年报披露，公司计划每10股派息305元，分红率达68.9%，股息率约42%。

财务表现

2023年营收同比下降37.9%，归母净利润同比增3221%，但受税改影响。毛利率提升至21.41%，主要因低毛利率业务规模压缩。截至2024Q1，现金持有量充足，毛利率同比上涨7.14个百分点，受益于业务转型。

投资要点

公司业务以教材图书、智慧教育为主，战略布局智慧物流和科技创新。拥有覆盖四级教育网络，在安徽等地区运营实体门店。积极推动数智教育，与华为合作推进新零售等新业态，2024-2026年预计收入年均增长8-11%，归母净利润年均增长16%-32%。

首次覆盖评级

国海证券给予“买入”评级，首次覆盖，目标PE倍数为18-15倍。基于业绩稳定性和转型潜力，建议积极买入。

风险提示

主要风险包括市场竞争加剧、学生数量增长不及预期、税收政策变化，以及科技创新进度延迟等。