20231028-德邦证券-皖新传媒-601801.SH-23Q3业绩点评_业绩持续稳增_关注_AI+教育_软硬件商业化落地情况_3页_829kb

皖新传媒(601801.SH)投资分析总结

• 评级与目标：维持“买入”评级，2023年10月28日发布。
• 行业：传媒/出版。
• 近期表现：
  • 绝对涨幅：近1个月-236%，3个月-1034%。
  • 相对沪深300涨幅：近1个月+137%，3个月-163%。

核心业务与业绩摘要

• 营收与利润：
  • 2023前三季度营收978亿元（同比+592%），净利润984亿元（同比+1832%）。
  • Q3单季营收374.7亿元（同比+5.3%），净利润26亿元（同比+133%）。
• 业务增长点：
  • 传统发行业务通过线上线下渠道拓展及与果麦文化等伙伴合作实现显著增长。
  • 教材业务收入+302%（同比），渠道扩展与数字化管理平台推进贡献业绩增量。

重点业务进展

• AI教育合作：与华为终端达成安徽省级合作，推出“皖新学习机”，试运营中；通过价格优势与华为生态功能升级拓展下沉市场。
• 数字化战略：公司积极布局智慧教育软硬件，形成“美丽科学”等产品矩阵，并与果麦文化在出版、AI等领域深度合作。

盈利预测

• 收入预测：2023-2025年营收预计分别为13881亿、16020亿、17890亿元，同比增速分别为188%、154%、117%。
• 利润预测：净利润预计分别为1002亿、1205亿、1465亿元，同比增速为415%、203%、216%。

风险提示

• 生育率下降导致学生数量减少风险；
• 行业竞争加剧风险；
• 智慧教育产品商业化不及预期风险。

联系方式

• 分析师：马笑（S0120522100002）
• 研究助理：王梅卿
• 邮箱：maxiao@tebon.com.cn、wangmq@tebon.com.cn