20230914-上海证券-皖新传媒-601801.SH-皖新传媒事件点评_推出国产系统_AI教育_新产品_携手华为打造教育普惠学习机_4页_467kb

皖新传媒投资分析总结

核心内容

皖新传媒作为传媒行业的重要参与者，近期在智慧教育领域取得了显著进展，与华为云计算技术有限公司合作推出了基于openHarmonyOS的国产系统“皖新学习机”，标志着公司在数字化转型和科技融合方面迈出了重要一步。公司持续推动智慧教育、智慧供应链、新零售三大新业态的发展，为未来业务增长奠定了坚实基础。分析师陈旻对皖新传媒维持“买入”评级，预计公司未来三年业绩稳步增长。

主要观点

• 战略转型：公司正积极拓展智慧学校C端产品线，通过与华为合作推动全面数字化转型，构建全周期、全渠道、全媒体的智慧业务体系。
• 产品创新：推出“皖新学习机”，结合AI教育技术，提供个性化的学习体验，涵盖视频课程、知识点管理、自主学习和辅助学习等模块。
• 市场定位：学习机产品已进入试营销阶段，聚焦安徽省内市场，满足学生个性化学习与轻量化便携需求。
• 技术优势：采用高通骁龙680芯片、HarmonyOS系统、7700mAh大电池等硬件配置，提升产品竞争力。
• 业务拓展：公司致力于打造教育普惠学习机，推动教育公平与质量提升，进一步巩固其在出版与教育领域的领先地位。

关键信息

产品与市场

• 皖新学习机：基于openHarmonyOS系统，与华为合作推出，已进入试营销阶段。
• C5E与C5产品：
  • C5E：10.4英寸智慧教育平板，售价1499元，配置高通骁龙680芯片、5M+8M摄像头、HarmonyOS&管控系统一键切换、7700mAh大电池、4+64GB WIFI。
  • C5：8英寸智慧教育平板，售价1199元，采用8.5MM纤薄机身、310G重量、麒麟八核芯片、HarmonyOS&智控系统一键切换、4+64GB WIFI。
• 学习内容：公司邀请安徽重点高中老师录制课程，构建以学生为中心的现代化学习方式，提供个性化精准学习、同步辅导、阅读辅导、解题方法等丰富内容。

财务预测

财务分析

• 盈利能力：毛利率稳定在19%左右，净利率逐步下降，但净资产收益率和投资回报率持续上升。
• 成长能力：营业收入增长率保持在15%-19.5%之间，归母净利润增长率分别为17.1%、10.0%、10.4%。
• 营运能力：总资产周转率和应收账款周转率稳步提升，存货周转率有所波动。
• 偿债能力：资产负债率维持在35%左右，流动比率和速动比率保持稳定，但略有下降趋势。
• 估值指标：P/E和P/B逐步下降，EV/EBITDA指标在2023年后有所波动。

投资建议

分析师陈旻对皖新传媒维持“买入”评级，认为其在科技融合和创新驱动方面具有较强发展潜力，未来业绩增长可期。预计公司2023-2025年归母净利润分别同比增长17.1%、10.0%、10.4%，对应估值分别为18倍、16倍、14倍，具备良好的投资价值。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 文化数字化全面推进可能带来不确定性
• 新技术冲击
• 原材料价格波动

总结

皖新传媒通过与华为的深度合作，积极布局智慧教育领域，推出“皖新学习机”产品，推动教育普惠发展。公司在科技融合和创新驱动方面展现出较强实力，未来业绩有望稳步增长。分析师维持“买入”评级，认为其具备良好的投资前景。然而，公司仍需关注行业竞争、技术冲击和原材料价格波动等潜在风险。