深度报告-20230817-德邦证券-皖新传媒-601801.SH-皖新传媒_教育发行扎根安徽构筑高壁垒_数字化创新升级赋能智慧教育_22页_1mb

公司首次覆盖总结：皖新传媒（601801SH）

公司基本情况

• 所属行业：传媒/文化传媒。
• 当前价格：780元。
• 研究日期：2023年08月17日。
• 首次覆盖，买入评级。
• 主要业务包括教育服务、文化消费、全供应链管理等。

市场表现

• 2023年一季度，公司绝对涨幅-94.1%，相对沪深300涨幅-734%，显示业绩恢复较好。

毛重点

• 业绩恢复：2023Q1营收同比增长114.3%，净利润同比增长121.6%；2022年营收11687亿元，同比增长15.6%，净利润708亿元，同比增长10.65%。
• 教育服务：教材发行资质壁垒高，2022年教材图书收入1709亿元，教育装备业务收入97亿元；智慧教育品牌如“皖新K12教育云”覆盖全球超163万所学校。
• 文化消费：图书销售收入424亿元，同比增长18%，新零售体系提升流量。
• 全供应链管理：2022年供应链营收同比增长2949%，智慧物流系统上线。
• 盈利预测：预计2023-2025年营收1383/1576/1751亿元，净利润90/102/115亿元，增长率为18%/14%/11%。
• 投资建议：首次增持评级，基于教育业务壁垒和AI创新潜力。
• 风险提示：生育率下降、行业竞争加剧、智慧教育研发不确定性。

财务数据摘要

• 2021A/2022A财务数据：营收10112亿/11687亿，净利润640亿/708亿。
• 2023E-2025E预测：营收1383亿/1576亿/1751亿，净利润90亿/102亿/115亿。

其他信息

• 总股份数为198.92亿股，上周股价区间437-1081元。
• 相关风险和免责声明如生育率变化、市场竞争等。