> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI周报总结 ## 核心内容 本报告聚焦AI行业的发展趋势，特别是算力租赁行业的快速增长，以及Agent技术对Token消耗和算力需求的显著推动作用。同时，报告分析了多家企业在算力业务方面的布局和业绩表现，揭示了AI行业在2026年进入业绩兑现期的背景和前景。 --- ## 主要观点 ### 1. **Agent普及推动Token和算力需求指数级增长** - Agent应用相较于传统AI对话模式，涉及更多推理环节，导致Token消耗呈指数级增长。 - Anthropic实测数据显示，单Agent完成任务的Token消耗约为普通对话模式的4倍，多Agent协作系统则高达15倍。 - OpenRouter数据显示，2026年3月平台接近1/4的Token消耗由OpenClaw贡献。 - IDC预测，到2031年，中国企业活跃智能体数量将突破3.5亿，年复合增长率超过135%，Token消耗年均增长超30倍。 ### 2. **全球Token调用量持续爆发** - 2026年3月中国日均Token调用量突破140万亿，相比2024年初增长超1000倍。 - OpenRouter数据显示，过去一年周度Token消耗从2.1T上升至24.5T，2026年以来周度Token消耗增长280%。 ### 3. **GPU与CPU租赁价格显著上涨** - 英伟达Blackwell系列GPU单小时租赁价格达4.08美元，较两个月前上涨48%。 - H100 GPU一年期租约合同价格从1.70美元/小时上涨至2.35美元/小时，涨幅接近40%。 - Intel和AMD在3月上调CPU价格，平均涨幅为10%至15%，部分产品涨幅更大，预计全年涨幅达30%。 ### 4. **大模型厂商ARR快速增长，算力租赁持续受益** - Anthropic ARR首超OpenAI，达300亿美元，验证AI需求持续爆棚。 - 多智能体应用是推动公司增长的核心动力。 - 算力租赁行业受益于AI推理需求增长，商业模式灵活高效，云厂商通过签约模式锁定资源，服务商获得稳定收益。 ### 5. **协创数据：26Q1利润高增长** - 2025年算力产品及服务收入达27.61亿元，同比增长1727.17%。 - 2026年Q1归母净利润预计6.5-8.5亿元，同比增长284.14%-402.33%。 - 公司自2023年起加大算力布局，2025年采购服务器金额累计达322亿元，已在全球多个节点建立分布式算力网络。 ### 6. **宏景科技：算力业务收入快速增长** - 2023年算力收入1.16亿元，2025年H1增长至10.84亿元，前三季度收入达15.51亿元。 - 公司2025年签订多份算力服务合同，订单额累计达超20亿元。 - 定增项目计划新增约3,000P算力，预计平均年利润为4,635.95万元。 ### 7. **多家算力租赁厂商加大布局** - **利通电子**：2025H1 AI算力业务收入4.86亿元，净利润1.08亿元，算力总规模达33,000P。 - **杰创智能**：2025年采购服务器不超过6亿元，2026年拟采购IT设备及零配件总额不超过40亿元，计划将算力规模扩展至数万P。 - **粤港湾控股**：完成天顿数据收购，转型AI算力基建运营商，FP16算力规模超42,000PFLOPS，算力订单总额超150亿元。 --- ## 关键信息 - **Agent技术**：成为Token和算力消耗的主要驱动力，推动行业需求持续上升。 - **Token消耗**：中国日均Token调用量已突破140万亿，全球Token用量加速增长。 - **算力价格**：GPU和CPU租赁价格因需求旺盛而显著上涨，预计全年涨幅较大。 - **企业业绩**：协创数据和宏景科技等企业算力业务收入和利润均实现高增长。 - **行业趋势**：算力租赁行业进入业绩兑现期，企业积极布局全球算力网络，提升服务能力。 --- ## 风险提示 - 互联网大厂资本开支不及预期； - 英伟达及头部AI ASIC厂商技术路线变化； - AI应用活跃用户数增长不及预期； - 行业内竞争加剧，可能导致毛利率下滑。 --- ## 投资评级 - **投资评级标准**：基于报告发布日后6到12个月内公司股价或行业指数相对市场代表性指数的表现。 - **股票评级**：优于大市（股价表现优于市场代表性指数10%以上）。 - **行业评级**：优于大市（行业指数表现优于市场代表性指数10%以上）。 --- ## 分析师承诺与声明 - 分析师承诺数据来源合规，分析逻辑独立、客观、公正。 - 报告仅供国信证券客户使用，未经书面许可不得使用、复制或传播。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。