深度报告-2026-02-10-中原证券-半导体行业月报_海外云厂商26年资本支出再加速_半导体产业链迎来全面涨价潮_50页_5mb

报告摘要

半导体行业月报总结

核心内容

2026年1月，全球半导体行业持续走强，国内半导体行业（中信）上涨 $18.63%$，同期沪深300上涨 $1.65%$，其中集成电路上涨 $18.52%$，分立器件上涨 $18.91%$，半导体材料上涨 $19.04%$，半导体设备上涨 $18.88%$。费城半导体指数上涨 $12.92%$，同期纳斯达克100上涨 $1.20%$，显示半导体行业整体表现优于大盘。

全球半导体销售额在2025年12月同比增长 $37.1%$，连续26个月实现同比增长，环比增长 $2.7%$。WSTS预测2026年全球半导体销售额将同比增长 $8.5%$，主要由AI、云基础设施、先进消费电子产品等需求推动。

海外云厂商2026年资本支出再加速，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊2025年四季度资本开支合计为1176亿美元，同比增长 $67%$，环比增长 $22%$。预计2026年资本支出继续增长，谷歌预计 $1750-1850$ 亿美元，Meta预计 $1150-1350$ 亿美元，亚马逊预计约 $2000$ 亿美元，微软预计增长高于2025年。

国内三大互联网厂商阿里巴巴、百度、腾讯2025年Q3资本开支合计同比增长 $32%$。中芯国际、华虹、联电等主要晶圆厂产能利用率持续提升，华虹保持满产。DRAM与NAND Flash现货价格环比上涨，TrendForce上调2026年Q1存储器价格预测，预计合约价将环比增长 $90-95%$ 和 $55-60%$。

全球半导体设备销售额2025年Q3同比增长 $11%$，中国半导体设备销售额同比增长 $13%$。全球硅片出货量2025年Q3同比增长 $3.1%$，预计2026年将继续增长 $5.2%$。半导体行业整体处于上行周期，AI是推动行业成长的重要动力。

主要观点

行业表现强劲：2026年1月，半导体行业整体表现优于沪深300指数，主要子行业如集成电路、分立器件、半导体材料和半导体设备均实现显著上涨。
全球半导体销售额持续增长：2025年12月全球半导体销售额同比增长 $37.1%$，连续26个月增长，预计2026年将增长 $8.5%$。
AI推动资本支出：北美四大云厂商持续加大AI基础设施投资，推动AI算力需求增长，国内互联网厂商资本开支也同步增长。
存储器价格全面上涨：DRAM与NAND Flash现货价格继续上涨，预计2026年Q1合约价将大幅增长。
产业链全面涨价：由于AI需求旺盛，存储器厂商如国科微、中微半导、英集芯、富满微、英飞凌等已开始涨价。同时，服务器CPU价格也因供需紧张而上调。

关键信息

全球半导体销售额：2025年12月为789亿美元，同比增长 $37.1%$，连续26个月增长；预计2026年全球销售额将增长 $8.5%$。
AI手机与AIPC趋势：全球智能手机出货量在2025年第四季度同比增长 $4%$，苹果、三星、小米、vivo、OPPO占据市场份额前五。AI手机和AIPC（AI PC）将成为推动全球PC市场复苏的重要因素。
封测产能紧张：AI服务器需求的爆发式增长导致封测产能严重短缺，封测厂商开始调涨价格。
资本支出加速：北美四大云厂商2026年资本支出预算继续加速增长，谷歌、Meta、亚马逊和微软均实现显著增长。
库存与产能：全球部分晶圆厂产能利用率继续提升，国内部分芯片厂商库存水位环比小幅提升。
行业政策与动态：行业政策和动态部分未详细展开，但指出存在部分制裁政策影响，需关注国产化进程。
投资建议：建议关注晶圆代工、封测、功率器件、服务器CPU、存储器等领域的投资机会，特别是受益于AI基础设施和AI手机需求增长的领域。
风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国内厂商研发进展不及预期、国产化进度不及预期、国际地缘政治冲突加剧等。

图表与数据概览

图1：2026年1月中信一级行业涨跌幅情况
图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅情况
图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况
图4：2000-2025年全球半导体市场销售额情况
图5：2015-2025年中国半导体市场销售额情况
图6：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况
图7：2024-2026年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况
图8：2024年全球半导体下游应用领域占比情况
图9：22Q1-25Q4全球智能手机出货量情况
图10：2014-2025年全球智能手机出货量情况
图11：25Q4中国大陆智能手机市场同比下降 $1%$
图12：2024-2025年中国大陆智能手机市场份额情况
图13：手机智能化演进路线图
图14：AI手机带来手机全栈革新和生态重构
图15：AI手机生态系统及主要参与者情况
图16：Apple Intelligence支持机型情况
图17：AI功能加持下的iOS18
图18：苹果Apple Intelligence部分应用示意图
图19：2024-2029年全球AI手机出货量及预测情况
图20：端侧大模型参数规模预计逐年增长
图21：腾讯ROG游戏手机6系列矩阵式液冷散热架构示意图
图22：小米15采用最新一代硅碳负极技术
图23：荣耀Magic7/Pro采用第三代青海湖电池
图24：2016-2025年全球PC季度出货量情况
图25：Canalys对AIPC的定义及未来演变的考量
图26：微软和英特尔对AIPC的定义
图27：高通骁龙X系列赋能的Copilot+设备
图28：Copilot支持的回顾功能
图29：Copilot支持的部分AI功能应用
图30：23Q4-24Q4全球AIPC出货量情况
图31：24Q1-25Q4全球PC及AIPC出货量及预测
图32：2024-2028年全球PC市场总收入预测情况
图33：25Q3全球可穿戴腕带设备出货量情况
图34：25Q3全球可穿戴腕带设备ASP同比上涨 $9%$
图35：22Q1-25Q3全球TWS耳机出货量情况
图36：25Q3全球OWS耳机市场市场份额情况
图37：Ray-Ban Meta产品示意图
图38：Ray-Ban Meta产品支持耳机功能
图39：AI眼镜产品形态分类情况
图40：拍照AI眼镜为当前主流形态
图41：23Q4-24Q4 Ray-Ban Meta眼镜出货量情况
图42：小度AI眼镜产品示意图
图43：小度AI眼镜产品配置及功能情况
图44：华为智能眼镜2产品示意图
图45：华为智能眼镜2产品示意图
图46：雷鸟V3 AI眼镜产品示意图
图47：雷鸟X3 Pro AR眼镜产品示意图
图48：Oakley Meta HSTN AI眼镜产品示意图
图49：Oakley Meta HSTN AI眼镜产品示意图
图50：小米AI眼镜产品示意图
图51：小米AI眼镜产品示意图
图52：2023-2030年全球AI眼镜出货量及预测情况
图53：25Q1国内AI/AR眼镜市场竞争格局情况
图54：RayBan Meta AI眼镜系统架构框图
图55：RayBan Meta AI眼镜成本结构图
图56：2020-2025年北美四大云厂商资本开支情况
图57：2021-2025年国内三大互联网厂商资本开支情况
图58：2000-2025年中国汽车销量情况
图59：2015-2025年中国新能源汽车销量情况
图60：全球部分芯片厂商平均库存周转天数情况
图61：国内部分芯片厂商平均库存周转天数情况
图62：全球部分晶圆厂产能利用率情况
图63：2024-2028年全球晶圆产能及预测情况
图64：DRAM指数走势情况
图65：DRAM现货价格走势情况（美元）
图66：NAND指数走势情况
图67：NAND Flash现货价格走势情况（美元）
图68：25Q4-26Q1 DRAM、NAND Flash产品价格预测情况
图69：2005-2025年全球半导体设备销售额情况
图70：2005-2025年中国半导体设备销售额情况
图71：日本半导体设备月度销售额情况
图72：2022-2026年全球晶圆厂设备投资情况及预测
图73：全球硅片出货量情况
图74：2022-2027年全球硅片出货量情况及预测
图75：近十年半导体（申万）PE Bands

表格概览

表1：2026年1月A股中信半导体行业部分个股涨跌幅情况
表2：2026年1月美股主要半导体公司涨跌幅情况
表3：2026年1月国内半导体行业可转债涨跌幅情况
表4：2026年1月国内半导体行业ETF涨跌幅情况
表5：全球前十五大芯片公司25Q3营收情况及25年展望
表6：25Q4全球智能手机厂商市场份额情况

总结

2026年1月，全球半导体行业表现强劲，受益于AI算力需求的持续增长，资本支出和产品价格均出现显著上涨。主要下游应用领域如智能手机、PC、可穿戴设备等逐步复苏，AI手机和AIPC成为推动行业增长的重要力量。同时，国内半导体行业也表现出强劲的增长势头，部分厂商和ETF产品涨幅显著。随着AI技术的不断成熟和应用扩展，半导体产业链将迎来全面涨价潮，建议重点关注相关领域。然而，行业仍面临一定的风险，包括下游需求不及预期、市场竞争加剧等。

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