20230820-中财期货-棉花周报_供给_需求端逻辑转换_8页_1mb

观点逻辑

• 国内棉花种植面积和产量减少，供给端支撑棉价上涨。
• 抛储政策增加供应，利空棉价。
• 国家增发滑准税配额，进一步利空棉价。
• 新疆产区天气变化（如高温）可能对产量影响有限，成为7-9月棉价主要风险点。
• 纺织企业订单不足、服装出口不佳，限制棉价上涨空间。

操作建议

• 做空主力合约。

风险提示

• 经济复苏强劲。
• 全球棉花产量过低。
• 国内棉农种植意愿弱。

关键数据

• 郑棉主力本周波动区间：16400，16850。

图表摘要

• 全球棉花供需、中国棉花供需、棉花商业库存、纱线产量及坯布产量等图表均显示供应端压力较大，需求端疲软。
• 纺织品及服装出口数据下降，开机率有所回落。